20200829-中航证券-电子行业周报_中报披露接近尾声_电子行业整体盈利能力有所增强_4页_556kb

电子行业周报总结

核心内容

2020年8月29日发布的中航证券金融研究所电子行业周报指出，电子行业整体盈利能力有所增强，行业投资评级为增持。电子（申万）指数当周上涨1.14%，在28个行业中排名第11位。整体来看，多数上市公司在2020年上半年实现了营收和净利润的同比增长，其中归母净利润增长的企业占比达54.74%，显示行业整体向好。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电子行业整体盈利提升：2020年上半年，电子行业上市公司合计营收8608亿元，同比增长4.08%；归母净利润合计480.71亿元，同比增长16.62%。
• 毛利率提升：毛利率高于去年同期的公司有144家，占比52.55%，显示盈利能力增强。
• 中美贸易摩擦与疫情背景下的增长：尽管面临外部挑战，但我国实施的经济刺激政策和信息化、国产化发展方针推动了行业持续增长。

2. 半导体板块

• 进口增长：1-6月我国集成电路进口额达1546.1亿美元，同比增长12.2%。
• 设备市场：全球半导体制造设备销售额预计2020年增长6%至632亿美元，2021年将增长至700亿美元。封装设备和测试设备市场增长显著。
• 中国大陆崛起：中国大陆在晶圆代工和存储领域支出强劲，有望在2020和2021年成为全球半导体设备市场最大支出国。
• 晶圆制造：2020年第二季度全球硅晶圆出货面积增长8%，预计未来因需求回升，价格将上升。

3. 消费电子板块

• 手机市场：2020年7月国内手机出货量同比下降34.8%，但5G手机出货量占比达62.4%。
• 全球趋势：预计2020年全球智能手机出货量将下降15.2%至11.5亿部，其中5G手机出货量将达2.5亿部，占全球总量的20%以上。
• 市场机会：建议关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。

4. 电子元件板块

• 钽电容需求上升：5G基站建设带动钽电容需求提升，同时国际厂商因疫情产能受限，导致供需缺口扩大，价格持续上涨。
• 预计价格涨幅：钽质电容价格预计年底将再增1倍，建议关注相关公司投资机会。

5. 面板板块

• 电视面板需求下降：受疫情影响，电视面板需求下降，出货量同比减少8.4%。
• AMOLED市场增长：预计2020年末AMOLED面板营收将突破300亿美元，三星对中国市场的柔性OLED出货量将达4700万块。
• 国产替代机会：随着折叠屏手机的普及，柔性OLED成为面板厂商业绩增长的核心，国产龙头企业有望迎来盈利拐点。

关键信息

• 行业投资评级：增持
• 电子（申万）指数：4,754.30
• 周涨跌幅：+1.14%
• PE（TTM）：60.5
• PB（LF）：4.5
• 中报披露情况：274家上市公司披露中报，占比95.80%

建议关注公司

风险提示

• 5G进展低于预期：可能影响相关产业链发展。
• 疫情持续时间不确定：对消费电子市场和供应链可能造成影响。

投资评级定义

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子行业研究，执业证书号：S0640520080002。

分析师承诺

分析师承诺报告内容反映其研究观点，与薪酬无直接关系。投资决策由投资者自主作出，中航证券不承担任何收益或损失的保证。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断，不依赖本报告作出投资决策。中航证券保留对报告内容的修改和更新权利。