20170830-华创证券-餐饮旅游行业周报：重点公司中报兑现，依然白马弹性_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于餐饮旅游行业的深度分析报告，涵盖多个重点公司的中报数据、行业动态、公司战略及投资评级等信息。报告分析了各公司在2017年上半年的经营状况、市场表现及未来发展方向，同时结合行业趋势，如出境游增长、OTA平台技术革新、酒店业复苏等，为投资者提供参考。

主要观点

1. 公司业绩表现

• 呵哺呷哺：业绩表现亮眼，主营业务收入同比增长24.8%，经营利润增长50%，净利润增长35.01%，净利率提升0.78pct至11.79%。公司通过品牌升级和新渠道拓展（如外卖服务）提升了盈利能力。
• 凯撒旅游：营收增长30.84%，净利润大幅增长136.11%，主要得益于非经常性收益，如转让投资份额。公司正积极整合旅游资源，拓展业务。
• 黄山旅游：接待游客量创新高，尽管营收略有下降，但净利润增长6.75%。公司通过营销活动和景区扩容提升了游客体验和业务收入。
• 曲江文旅：营收增长4.91%，净利润增长19.16%，受益于大唐芙蓉园等项目。公司与华侨城合作，未来有望迎来更大发展。
• 中青旅：营收略有下降，但净利润增长9.02%。乌镇景区盈利能力突出，古北水镇仍处于成长期。
• 科锐国际：营收增长29.57%，净利润增长17.41%。公司通过中高端人才访寻和灵活用工业务实现快速增长，线上平台助力业务拓展。

2. 行业动态

• 出境游增长：英国脱欧导致英镑贬值，吸引大量海外游客赴英度假，赴英游客数量创新高。同时，部分国家调整签证政策，如卡塔尔对80国开放免签，俄罗斯提供免费电子签证。
• OTA平台技术升级：Booking.com推出NMT系统，提升翻译效率和用户体验。支付宝接入Yelp，便利中国游客在美国获取本地信息。
• 酒店业复苏：万豪与洲际酒店集团在亚太地区，尤其是大中华地区表现突出，RevPAR增长显著。
• 旅游政策支持：国家旅游局发布多项行业标准，推动全域旅游发展。同时，多地推出旅游优惠政策，如四川推出大九寨旅游线路，苏州对旅游厕所建设提供补贴。
• 旅游安全与市场整治：国家旅游局关注昆明旅游事件，强调维护游客权益，加强市场秩序整治。

3. 公司战略与发展趋势

• 品牌升级：呵哺呷哺通过“凑凑”品牌打造中高端餐饮体验，提升消费层次。
• 渠道拓展：公司积极布局外卖、线上平台等新渠道，提升市场覆盖。
• 资源整合：凯撒旅游、曲江文旅等公司通过整合旅游资源、与大型企业合作，增强市场竞争力。
• 产品创新：公司结合国家热点和消费趋势，设计符合市场需求的旅游产品，提升游客体验和满意度。

关键信息

重点公司财务数据

行业趋势

• 出境游持续增长，尤其是受英镑贬值影响，赴英游客数量大幅上升。
• OTA平台加速技术革新，提升翻译效率和用户体验。
• 酒店业在亚太地区表现强劲，尤其是大中华地区。
• 政策支持推动全域旅游发展，提升旅游服务质量。
• 旅游安全和市场秩序成为关注重点。

投资评级

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%~5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

结论

整体来看，2017年上半年餐饮旅游行业表现分化，部分公司如呵哺呷哺、凯撒旅游、黄山旅游等业绩增长显著，受益于消费升级、品牌升级、渠道拓展及政策支持。而中青旅、云南旅游等公司则面临一定挑战，需进一步优化运营和成本控制。行业趋势显示，出境游和OTA平台技术发展是未来增长的重要驱动力，同时政策支持和资源整合将进一步提升行业整体竞争力。