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华住Q3业绩持续改善 凯撒收购易生金服股份

核心内容

本报告为餐饮旅游行业周报，由渤海证券分析师杨旭撰写，发布于2020年12月9日。报告分析了行业动态、公司新闻、市场表现、投资策略及风险提示，重点指出旅游业在下半年回暖趋势明显，行业政策支持及疫情防控成效显著推动了市场复苏。同时，对A股上市公司的重要公告进行了汇总，并推荐了相关投资标的。

主要观点

• 行业趋势：旅游业在2020年下半年整体呈回暖趋势，三季度业绩环比改善显著，行业整体“看好”。
• 政策支持：文旅部发布通知，加强冬季旅游市场监管，推动疫情防控和安全措施，助力行业恢复。
• 市场表现：申万休闲服务板块本周上涨0.97%，跑赢沪深300指数3.43个百分点，其中旅游综合上涨2.38%，酒店上涨0.15%，景点下跌4.16%，餐饮下跌2.21%。
• 个股表现：ST云网、锦江酒店和中国中免本周领涨，大连圣亚、米奥会展和众信旅游领跌。
• 公司动态：
  • 华住集团Q3净收入同比增长3.4%，酒店营业额增长7%，显示行业复苏态势。
  • 格林酒店Q3净利润同比下降16.2%，但新开业酒店数量略有增加，同时关闭部分不符合标准的酒店。
  • 凯撒旅业宣布收购易生金服控股集团有限公司部分股权，持股比例提升至20.31%，构成关联交易。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. 日本拟允许亚洲小型旅行团入境
   日本政府计划在2021年春天允许来自亚洲的小型旅行团入境，以测试东京奥运会前的游客流量。此举旨在逐步恢复国际旅游，但具体实施需视疫情情况而定。

2. 文旅部加强冬季旅游市场管理
   文旅部发布通知，从疫情防控、安全隐患排查、市场秩序维护及游客安全意识提升四个方面部署工作，推动旅游市场有序恢复。

3. 西藏拉萨旅游市场复苏显著
   拉萨前11月接待游客超2000万人次，旅游收入近300亿元。政府通过错峰、限流、预约等措施促进旅游复苏，并推出特色旅游活动。

4. 华住Q3业绩持续改善
   华住集团Q3净收入同比增长3.4%，营业额增长7%，显示出其在疫情后的强劲复苏。季琦表示有信心在2022年前实现10,000家酒店的目标。

5. 格林酒店Q3业绩承压
   格林酒店Q3净利润同比下降16.2%，主要受疫情冲击和部分酒店关闭影响，但新开业酒店数量有所增加，未来仍面临挑战。

上市公司重要公告

• 首旅酒店：获得发行中期票据和超短期融资券的批准，总金额不超过40亿元。
• 云南旅游：拟将云南世博园艺有限公司100%股权转让给世博集团，以聚焦主营业务、优化资产结构。
• 凯撒旅游：拟以10,600万元收购易生金服控股集团有限公司3.72%股权，持股比例达20.31%，构成关联交易。

投资策略

• 行业评级：看好。
• 投资主线：
  1. 免税行业：持续受益于政策红利。
  2. 酒店行业龙头：估值处于低点，具备较大弹性。
  3. 优质景区类公司：模式成熟，具备异地复制能力。
• 重点推荐：中国中免（601888）、锦江酒店（600754）、宋城演艺（300144）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害。
• 宏观经济低迷。
• 行业重大政策变化。
• 疫情发展超出预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

总结

报告指出，尽管疫情对旅游业造成一定影响，但随着国内防控形势好转和政策支持，行业整体呈现回暖态势。华住集团业绩持续改善，而格林酒店则面临较大压力。凯撒旅游通过收购易生金服股份，进一步拓展业务布局。分析师杨旭认为，长期来看，免税行业、酒店龙头及优质景区类公司仍是重点投资方向，并推荐了中国中免、锦江酒店和宋城演艺。同时，报告也提示了潜在风险，包括突发事件、经济环境变化及疫情不确定性。