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三季报披露期进入尾声，持续关注绩优行业龙头

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的餐饮旅游行业周报，由分析师刘禹撰写，助理分析师杨旭协助。报告发布于2018年10月31日，分析了当前餐饮旅游行业在三季报披露期的市场表现、行业动态、公司公告以及投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块在近五个交易日中下跌1.41%，跑输沪深300指数0.33个百分点，位列中信29个一级行业下游。其中，景区和旅行社跌幅较大，酒店略有下跌，餐饮板块则小幅上涨。
• 板块业绩：32家上市公司前三季度共实现营收1045.98亿元，同比增长23.85%；净利润91.36亿元，同比增长27.20%，整体业绩符合预期。
• 细分行业龙头表现突出：部分优质个股在市场中表现优异，尤其是餐饮旅游行业中的龙头公司。
• 投资建议：分析师建议投资者从时间维度选择个股，长期关注免税行业，中期关注酒店行业复苏，短期关注估值合理且符合市场风格的优质个股。推荐公司包括中国国旅、首旅酒店、宋城演艺和广州酒家。
• 风险提示：报告中提及了潜在风险，包括突发事件、宏观经济低迷、行业政策变化以及国企改革进展不达预期。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. 同程旅游：与巴拿马旅游局签署战略合作协议，共同推动巴拿马目的地营销，顺应中国出境游增长趋势。
2. 日光旅文：获9000万A轮融资，聚焦营地产业发展，已在全国布局多个项目，SGP品牌推出后实现快速成长。
3. 日本签证政策放宽：计划于2019年进一步放宽对中国游客的签证政策，简化申请流程，提升中国游客赴日旅游便利性。
4. 菲律宾游客增长：2018年前三季度中国游客数量超过2017年全年，成为菲律宾第二大游客来源地。
5. 凯撒旅游：发布子品牌“凯撒度假”，加码自由行业务，提升用户体验，强化公司在高端定制和自由行市场的布局。

上市公司重要公告

• 腾邦国际：副总经理陈敬东辞职，涉及股票减持限制。
• 云南旅游：拟将控股子公司世博兴云55%股权出售给华侨城西部投资有限公司，交易金额约12亿元，构成关联交易。
• 宋城演艺：聘任郑琪为副总裁，强化公司管理结构。
• 长白山：聘任两位副总经理，优化公司治理。
• 中国国旅：2018年前三季度扣非后归母净利润同比增长42.50%，业绩表现亮眼。
• 广州酒家：2018年前三季度扣非后归母净利润同比增长46.23%，为板块内增长最快的公司之一。
• 首旅酒店：2018年前三季度营收增长0.90%，其中酒店业务表现稳定。
• 天目湖：扣非后归母净利润同比增长17.01%，业绩稳健增长。
• 中青旅：前三季度净利润同比增长9.06%，扣非后增长20.85%。
• 众信旅游：前三季度净利润同比减少18.45%，表现相对较弱。
• 凯撒旅游：前三季度营收增长11.02%，扣非后净利润增长3.57%。
• 华天酒店：前三季度营收增长11.02%，但扣非后净利润下降。
• 桂林旅游：营收增长16.01%，扣非后净利润增长18.36%。
• 大连圣亚：营收增长1.47%，扣非后净利润增长5.75%。
• 张家界：营收下降14.15%，净利润下降22.46%。
• 金陵饭店：营收增长6.69%，但扣非后净利润下降19.64%。

本周市场表现回顾

• 板块整体表现：餐饮旅游板块近五个交易日下跌1.41%，跑输沪深300指数。
• 细分板块表现：
  • 景区：下跌0.81%
  • 旅行社：下跌3.02%
  • 酒店：下跌0.06%
  • 餐饮：上涨4.50%
• 个股表现：
  • 领涨个股：广州酒家（+7.95%）、*ST云网（+7.93%）、天目湖（+5.62%）
  • 领跌个股：中青旅（-7.75%）、众信旅游（-6.53%）、三特索道（-5.47%）

投资建议

• 长期关注：免税行业，受益于政策导向。
• 中期关注：酒店行业周期性复苏，受益于供需结构改善和中端酒店业绩释放。
• 短期关注：估值合理、符合市场风格的优质个股。
• 重点推荐：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）、广州酒家（603043）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成冲击。
• 宏观经济低迷：可能影响消费者旅游支出。
• 行业重大政策变化：可能对行业格局产生影响。
• 国企改革进展不达预期：可能影响企业经营效率与业绩表现。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

免责声明

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