20210702-长安期货-天然橡胶月报_供强需弱_橡胶或仍有向下空间_8页_868kb

天然橡胶月报总结

核心内容

2021年7月2日发布的天然橡胶月报指出，橡胶市场当前呈现供强需弱的基本面格局，预计后期价格仍有向下空间。报告从供给端、需求端、现货价格及汽车行业边际改善程度等方面进行了深入分析，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

供给端持续增强

• 国内产量快速增长，中国连续3个月同比翻倍增长，成为全球橡胶产量增长的主要驱动力。
• 东南亚国家如泰国、马来西亚、印尼等进入产量释放期，整体产量增长，在价格吸引下，割胶积极性较高。
• ANRPC前5月累计产量同比增长3.8%，处于近10年同期中等偏高水平，预计6月产量继续增长，供给端偏强。

需求端边际改善减弱

• 中国橡胶消费量在前5月同比增长31.89%，但受国六排放标准实施影响，后期增速难超预期。
• 欧盟汽车行业虽在缓慢恢复，但整体仍低于疫情前水平，下半年难有超预期表现。
• 美国轻型车销量已恢复至疫情前水平，后期或维持稳定。

基本面供强需弱

• 供给端持续增长，而需求端边际改善减弱，形成供强需弱格局。
• 若后期消费不及预期，橡胶或再次面临供给过剩的局面。

关键信息

现货价格走势

• 云南国营全乳胶上海市场价在6月底跌至12100元/吨，为今年低点，但仍高于2015年同期。
• 泰国曼谷RSS3 FOB报价6月均价为67.89泰铢/公斤，虽较3月有所回落，但仍处于历史高位区间。
• 现货价格整体呈下滑趋势，但尚未跌破长期支撑位。

市场操作建议

• 橡胶09合约受年线压制，前期反弹乏力。
• 操作建议：逢高偏空交易为主，注意设置止损。
• 风险提示：需关注影响产量和需求的突发因素。

行情展望

• 供给端：国内及东南亚产量持续释放，推动市场供给增长。
• 需求端：我国汽车行业边际改善减弱，欧盟汽车行业恢复缓慢，需求增长有限。
• 综合判断：橡胶基本面仍为供强需弱，后期价格或继续承压。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 所有观点、结论及建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况做出独立判断，报告不承担法律责任。
• 报告内容可能随时间变化而更新，投资者应自行关注最新动态。

长安期货分支机构信息

总结

综上所述，天然橡胶市场在供给端持续增强与需求端边际改善减弱的双重影响下，整体呈现偏弱走势。操作上建议逢高偏空，并注意风险控制。未来需重点关注产量变化和需求恢复情况，以判断市场走势。