20220411-长安期货-天然橡胶月报_供强需弱_橡胶难有大幅上涨_8页_869kb

天然橡胶月报总结

核心内容

2022年4月11日发布的天然橡胶月报指出，橡胶市场整体呈现供强需弱的格局，短期内趋势性上涨的可能性较低，预计仍为震荡偏弱行情。报告主要从产量、消费、价格、轮胎开工率及原油影响等方面分析了橡胶的基本面。

主要观点

1. 供应端：稳中有增

• ANRPC产量：2022年1月产量为1043.8千吨，环比下降4.45%，但同比增长9.2%；2月产量为822.6千吨，环比下降，但同比略增。前2月累计产量1910千吨，同比增长4.8%。
• 国别产量：泰国1月产量同比大幅增长18%，但2月略有下滑；印尼1月增长显著，2月出现下滑；印度与越南产量变化较小，整体仍保持增长。
• 未来预期：随着我国进入开割期及东南亚主产国产量释放，预计一季度ANRPC产量将维持稳中有增态势。

2. 消费端：表现平平

• ANRPC消费量：1月消费量824.4千吨，环比下降4.7%，同比下降1.9%；2月消费量785.2千吨，同比增长7.3%。前2月累计消费量1609千吨，仍维持增长。
• 我国消费：2月消费数据有所恢复，但3月受疫情影响，开工率和消费量均偏低。
• 海外消费：欧洲及北美地区消费对橡胶市场影响较大，但受俄乌局势、汽车芯片短缺等因素影响，市场恢复缓慢。

3. 价格走势：分化明显

• 国内报价：云南国营全乳胶上海市场价维持在13000元/吨左右，波动不大，整体偏弱。
• 泰国报价：RSS3 FOB月均价持续上涨，4月报价突破80泰铢/公斤，为近年高位，表现偏强。
• 价格影响：国内与泰国价格走势分化，是国内橡胶期价未有大幅上涨的重要原因。

4. 轮胎开工率：不及预期

• 全钢胎开工率：3月平均为57.48%，远低于去年同期的76%。
• 半钢胎开工率：3月平均为69.6%，低于去年同期的72%。
• 影响因素：疫情封控导致开工率恢复缓慢，终端汽车市场未出现明显回暖。

5. 原油影响：提振效应未显现

• 原油走势：一季度原油价格创多年新高，但橡胶未同步上涨，反而在原油下跌时继续走低。
• 替代关系：合成橡胶与天然橡胶存在替代关系，原油上涨对橡胶的提振效应尚未显现，需关注基本面变化。

关键信息

• 橡胶基本面：供给相对宽松，消费端表现平平，整体仍为供强需弱格局。
• 市场风险：原油价格下跌及影响产量和需求的其他突发因素是主要风险点。
• 行情展望：在无其他突发因素影响下，橡胶09合约仍为震荡偏弱行情，趋势性上涨可能性较低。
• 数据来源：主要参考wind、文华财经、泰国橡胶协会等数据平台。

总结

综上所述，2022年一季度天然橡胶市场受到供给增长和消费疲软的双重影响，价格整体偏弱。泰国报价持续上涨，国内报价相对稳定，但整体仍处于中高位。轮胎开工率和汽车市场恢复缓慢，进一步抑制了橡胶需求。原油价格虽高位运行，但对橡胶的提振作用尚未明显体现。未来需密切关注疫情、国际局势及原油价格波动对市场的影响。