20220712-国海证券-谱尼测试-300887.SZ-22H1业绩预告点评_多板块齐发力_22H1业绩超预期_5页_707kb

谱尼测试（300887）2022H1业绩预告总结

核心内容

谱尼测试（300887）于2022年7月12日发布2022年半年度业绩预告，预计实现营业收入15-18亿元，同比增长103%-144%；归母净利润0.82-0.92亿元，同比增长211%-249%；扣非净利润0.7-0.8亿元，同比增长509%-596%。公司业绩表现超预期，显示出其在多个业务板块的强劲增长势头。

主要观点

• 多板块业务协同推进：公司通过医学医药、军工等多板块的协同发展，实现了收入的大幅增长。其中，医学医药板块在新冠核酸检测业务上表现突出，承担了冬奥会、冬残奥会及多次大规模筛查任务，同时新增实验室提升服务能力；军工板块通过子公司获得资质，增强了军用检测能力。

• 精细化管理提升盈利能力：公司通过加强各板块协同、优化销售管理制度、提高人均绩效考核等方式，有效提升了管理效率，降低了成本。2021年新增的武汉、上海基地也进一步压缩了费用，使得净利润增速明显高于营收增速。

• 并购进程加速：公司2022年已公告收购深圳米约、成都米约两家医疗计量公司100%股权，以及深圳通测检测70%股权。这些并购增强了公司在电子电气检测领域的服务能力，填补了华南市场空白，提升了公司一站式检测能力。

关键信息

财务预测

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 评级依据：公司2022H1业绩大幅增长，盈利能力和业务拓展表现优异。

风险提示

• 传统业务订单增速不及预期
• 新业务拓展进度不及预期
• 并购节奏不及预期
• 公司业绩增速不及预期
• 并购整合效果不及预期
• 实验室产能释放速度不及预期

分析师信息

• 王宁：国海证券环保&专精特新团队首席分析师，法国KEDGE商学院硕士，中国人民大学学士，6年证券从业经验。
• 张婉妹：对外经济贸易大学金融学硕士，曾就职于山西证券、方正证券，专注于固废、水务、第三方检测及专精特新板块研究。

投资建议

公司凭借多板块业务推进、精细化管理和并购扩张，实现了2022H1业绩的显著增长。基于审慎性原则，公司2022年归母净利润预测为2.97亿元，对应PE为41倍，2023年为3.91亿元，对应PE为31倍，2024年为5.16亿元，对应PE为24倍。公司未来盈利增长潜力较大，维持“买入”评级。

其他重要信息

• 当前价格：42.69元
• 52周价格区间：35.22-91.00元
• 总市值：12,251.07百万
• 流通市值：2,626.57百万
• 日均成交额：83.28百万
• 近一月换手率：3.53%

总结

谱尼测试在2022H1实现了显著的业绩增长，主要得益于多板块业务的协同发展、精细化管理的优化以及并购扩张的加速。公司未来盈利增长预期良好，维持“买入”评级，但需关注传统业务增长、新业务拓展及并购整合等潜在风险。