20180505-光大证券-零售行业周报第238期_可选热卖_淡季不淡_10页_1mb

零售行业周报第238期（2018.04.30-2018.05.04）总结

$\spadesuit$ 核心内容

本报告聚焦于2018年4月30日至5月4日期间零售行业表现及未来投资策略。整体来看，零售板块在近期表现优于大盘，且在2018年以来仍保持相对稳定。可选消费热卖趋势持续，新零售企业回归A股成为关注重点。

$\spadesuit$ 主要观点

1. 行业行情回顾

• 过去一周（3个交易日）：

  • 上证综合指数涨幅为 $0.29%$，深证成份指数涨幅为 $0.99%$。
  • 申万商业贸易指数涨幅为 $1.44%$，跑赢大盘，位列申万一级行业第6位。
  • 零售板块涨幅前三为：百货（1.91%）、专业连锁（1.42%）、商业物业经营（0.37%）。
  • 零售板块涨幅后三为：人人乐（-4.66%）、宏图高科（-3.92%）、商业城（-3.29%）。
  • 零售行业主要上市公司中，57家上涨，1家持平，23家下跌，4家停牌。

• 2018年以来：

  • 申万商业贸易指数涨幅为 $-5.17%$，位列申万一级行业第5位。
  • 零售板块涨幅前三为：天虹股份（46.40%）、重庆百货（38.47%）、快乐购（27.47%）。
  • 零售板块涨幅后三为：东百集团（-35.38%）、吉峰农机（-26.98%）、海宁皮城（-25.22%）。

2. 投资策略

• 零售板块未来几周仍向好，可选消费热卖趋势有望持续。
• 扩大内需将成为未来主旋律，即使大盘震荡或下跌，零售板块仍具备相对收益优势。
• 新零售企业回归A股可能带动市场对零售行业的关注，建议投资者加大零售板块配置，特别是可选消费品。
• 重点推荐公司：王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份。

3. 市场动态

• 出境游消费趋势：支付宝数据显示，五一假期期间，国人出境游消费热度持续，女性消费占比高，美国、日本、香港最受欢迎。
• 移动支付渗透：农村地区网民线下消费使用手机支付比例已提升至 $47.1%$，移动支付正加速向农村渗透。
• 高管变动：金鹰商贸集团CEO苏凯辞职，王恒接任CEO。
• 个股异动：利群股份、国美通讯等公司出现大宗交易或高管增持行为。

$\spadesuit$ 关键信息

行业表现

• 短期表现：零售板块在2018年4月30日至5月4日期间表现优于大盘，申万商业贸易指数涨幅为 $1.44%$。
• 长期趋势：2018年以来，零售板块整体表现略低于大盘，但部分子行业如专业连锁仍保持较高涨幅。

个股表现

• 过去一周涨幅前三：王府井（$12.78%$）、国美通讯（$11.53%$）、天虹股份（$10.48%$）。
• 2018年以来涨幅前三：天虹股份（$46.40%$）、重庆百货（$38.47%$）、快乐购（$27.47%$）。
• 2018年以来跌幅前三：东百集团（$-35.38%$）、吉峰农机（$-26.98%$）、海宁皮城（$-25.22%$）。

投资建议

• 关注可选消费：建议投资者关注可选消费品的配置，因其热卖趋势持续。
• 关注新零售企业：随着独角兽企业回归A股，零售行业可能迎来新的增长点。
• 重点个股：王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份被重点推荐。

风险提示

• 宏观经济增速未达预期。
• 居民消费需求增速未达预期。

$\spadesuit$ 附录信息

• 分析师信息：

  • 唐佳睿（CFA, CAIA, FRM）：021-22169161，tangjiarui@ebscn.com
  • 郭亮：010-58452047，wuliang16@ebscn.com

• 联系人：孙路，021-22169117，sunlu@ebscn.com

• 风险提示：报告基于假设，存在局限性，不保证所涉及证券价格。

$\spadesuit$ 估值与评级说明

• 评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：收益率与市场基准指数相差-5%-5%。
  • 减持：收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不完整或存在重大不确定性。

• 基准指数：

  • A股主板：沪深300
  • 中小盘：中小板指
  • 创业板：创业板指
  • 新三板：新三板指数
  • 港股：恒生指数

$\spadesuit$ 其他信息

• 行业与公司评级：由光大证券研究所提供，依据合法合规信息进行分析。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。