20180409-信达证券-通信行业周报_中国移动获批FDD_物联网或将受益_11页_667kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现不佳，通信（申万）指数下跌2.45%，跌幅位居申万一级行业第四。相较于沪深300指数下跌1.12%和创业板指数下跌3.35%，通信行业指数跌幅相对较大。从子板块来看，除军工通信外，其他子板块均出现下跌，其中增值运营服务板块跌幅最大（-4.84%），数据中心板块紧随其后（-3.94%）。个股方面，有26家公司上涨，5家公司持平，79家公司下跌。

主要观点

• FDD牌照发放对行业的影响：工业和信息化部于2018年4月3日向中国移动颁发了LTE FDD牌照，标志着中国移动可以正式开展FDD 4G业务。此举将有助于加强农村和偏远地区的网络覆盖，因为FDD低频段（如900M）比TDD高频段覆盖范围更广，减少基站数量，降低建设成本。
• 对上游设备商的利好：中国移动获得FDD牌照后，可能对900M和1800M频段进行网络重耕，从而推动FDD网络设备招标集采，利好上游设备厂商。
• 物联网行业受益：目前主流的NB-IoT技术仅支持FDD网络，中国移动获得FDD牌照后，可以借助现有网络部署物联网，避免单独建网，降低成本，加速物联网布局，推动行业发展。
• 行业展望：分析师看好物联网产业链及通信设备厂商，建议关注中兴通讯、高新兴等公司。

关键信息

重点关注公司

1. 高新兴（300098）

   • 国内领先的公共安全整体方案提供商。
   • 通过收购中兴智联和中兴物联，布局电子车牌市场和“云+端”物联网生态。
   • 中兴智联在电子车牌领域市占率超过50%，参与国家标准制定，助力物联网推广。

2. 海能达（002583）

   • 全球极少数提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商。
   • 中国本土品牌市场占有率第一，全球出货量排名第二。
   • 未来5年有望借助轨道交通建设和PDT系统推广，复制华为成长路径。

3. 星网锐捷（002396）

   • 通过投资和并购布局企业级网络设备、通讯产品、网络终端、防灾减灾和视频信息应用等业务。
   • 子公司锐捷网络在企业级WLAN市场增速领先，升腾资讯在支付POS终端市场占据领先地位，德明通讯在车联网定位系统市场占据美国二手车市场60%以上份额。

行业要闻

• 5G进展：

  • 澳大利亚开通全球首个5G网络。
  • 华为与移动在杭州开通全球首个5G系统站点，采用NSA架构和Sub6GHz频谱。

• 物联网发展：

  • 新西兰Spark基于LoRaWAN的物联网网络覆盖60%人口。
  • NB-IoT技术仅支持FDD网络，中国移动FDD牌照有助于其物联网部署。

• 光通信：

  • 华为XGS-PON Combo方案在中国移动浙江公司完成首次现场测试。

• SDN/NFV：

  • 中国电信表示SDN进入理性发展阶段，NFV化开始落地，但仍有挑战。

• 云计算：

  • 华为与CSA合作推进云安全标准化，构建更安全的云生态系统。

• 终端市场：

  • 金立集团回应裁员传闻，保留50%员工以维持生产线运转。
  • 一加6将搭载骁龙845处理器和8GB+256GB内存。

• 运营商动态：

  • 中国移动获FDD牌照，标志着其4G网络建设进入新阶段。

公司重要公告

• 新天科技：2017年营收和净利润均实现大幅增长，分别上涨47.23%和52.86%。
• 北讯集团：2018年第一季度盈利，同比扭亏为盈。
• 日海通讯：2017年营收上涨10.45%，净利润上涨51.22%。
• 宜通世纪：2017年营收和净利润分别上涨41.82%和35.49%。
• 中通国脉：2017年营收上涨9.83%，但净利润同比下降34.53%。
• 海能达：2017年营收上涨55.77%，净利润同比下降39.06%。
• 永鼎股份：2017年营收和净利润分别上涨11.27%和16.36%。
• 海格通信：签订重大合同，金额约1.29亿元。

风险提示

• 技术发展及落地不及预期：新技术推广存在不确定性，可能影响行业发展节奏。
• 行业增速不及预期风险：若行业增长放缓，可能对相关企业业绩造成压力。

研究团队简介

• 边铁城：行业分析师，拥有八年IT从业经验，专注于通信行业研究。
• 蔡靖、袁海宁、王佐玉：研究助理，分别来自北京大学和北京外国语大学，具备不同专业背景，协助完成行业研究。

总结

通信行业近期表现承压，但FDD牌照的发放为行业带来新的发展机遇。随着中国移动加强农村和偏远地区网络建设，以及物联网部署的推进，通信设备厂商和物联网产业链企业或将受益。重点关注高新兴、海能达和星网锐捷等公司，同时需警惕技术发展及行业增速不及预期的风险。