20180408-东北证券-通信行业周报_移动FDD牌照落地_关注相关投资机会_10页_2mb
报告摘要
通信行业分析报告总结
核心内容
本报告发布于2018年4月8日，重点分析了移动FDD牌照落地对通信行业的影响，并对市场表现、行业新闻、投资建议及主要覆盖公司进行了总结。
市场表现
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整体市场表现：
- 上证综指下跌1.19%
- 沪深300指数下跌1.12%
- 中小板指数下跌2.19%
- 创业板指数下跌3.35%
- 通信行业（申万）下跌2.45%，跌幅大于中小板指数
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子板块表现：
- 通信设备下跌2.33%
- 通信运营下跌3.40%
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行业排名：
- 通信行业在TMT行业中排名第25位，涨幅前五的行业为食品饮料、国防军工、休闲服务、医药生物、商业贸易
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个股表现：
- 涨幅前五名：长江通信（+18.74%）、中光防雷（+12.15%）、航天发展（+8.73%）、永鼎股份（+7.83%）、紫光股份（+6.18%）
- 跌幅前五名：天喻信息（-10.03%）、华星创业（-8.04%）、荣信股份（-7.31%）、富春通信（-7.27%）、二六三（-7.10%）
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估值情况：
- 通信行业市盈率（TTM）为46.39X
- 通信运营市盈率231.16X，通信设备市盈率39.60X
- 通信行业市盈率位居TMT行业第2位
行业重要新闻
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政策利好：
- 国务院会议督促电信企业加大降费力度，7月1日起取消流量“漫游”费，确保流量资费降幅30%以上，推动家庭宽带和中小企业专线降价
- 公安部拟规定：窃取个人信息即使不构成犯罪也处罚
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技术进展：
- 华为携手中国移动在杭州开通全球首个3GPP标准的5G站点并验证超高带宽业务
- 阿里巴巴宣布全面进军物联网领域，计划在未来5年内连接100亿台设备
- IDC报告显示：华为交换机连续三年中国市场份额第一，全球继续领先
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企业动态：
- 中国联通启动2018年x86服务器招标，需求超3万台，采购预算24.27亿元
- 长飞公布“回A”招股书，拟募资20亿元用于光棒项目建设
本周投资建议
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FDD牌照影响：
- 移动获得FDD牌照后，将完善4G网络并推进5G建设
- NB-IoT使用FDD，移动有望低频重耕推进NB-IoT网络建设
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受益标的：
- 中兴通讯（A股主设备龙头）
- 高新兴（模组/终端厂商，收购中兴物联等）
- 日海通讯（布局模组平台，收购SIMCOM/龙尚科技等）
- 宜通世纪（A股物联网平台龙头）
重点公司财务数据
| 公司名称 | 现价（元） | EPS（2016A） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | PE（2016A） | PE（2017E） | PE（2018E） | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中兴通讯 | 29.99 | -0.57 | 1.06 | 1.20 | -52.6 | 28.3 | 25.0 | 买入 |
| 亿联网络 | 129.83 | 3.86 | 4.47 | 5.41 | 33.6 | 29.0 | 24.0 | 买入 |
| 亨通光电 | 35.64 | 1.06 | 1.70 | 2.09 | 33.6 | 21.0 | 17.1 | 买入 |
| 高新兴 | 14 | 0.30 | 0.35 | 0.53 | 46.7 | 40.0 | 26.4 | 买入 |
| 天孚通信 | 18.60 | 0.65 | 0.74 | 1.03 | 28.6 | 25.1 | 18.1 | 买入 |
风险提示
- 物联网落地进展不及预期
- 运营商等投入不及预期
主要覆盖公司汇总
| 代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（上周） | 收盘价（本周） | 周涨幅 | EPS（2016A） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | PE（2016A） | PE（2017E） | PE（2018E） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000063.SZ | 中兴通讯 | 买入 | 30.15 | 29.99 | -0.5% | -0.57 | 1.09 | 1.20 | -52.6 | 27.5 | 25.0 |
| 600498.SH | 烽火通信 | 增持 | 28.72 | 28.17 | -1.9% | 0.73 | 0.93 | 1.21 | 38.6 | 30.3 | 23.3 |
| 600487.SH | 亨通光电 | 买入 | 37.73 | 35.64 | -5.5% | 1.06 | 1.70 | 2.09 | 33.6 | 21.0 | 17.1 |
| 002583.SZ | 海能达 | 买入 | 11.73 | 11.63 | -0.9% | 0.25 | 0.15 | 0.60 | 46.5 | 77.5 | 19.4 |
| 300308.SZ | 中际旭创 | 买入 | 76.35 | 77.85 | 2.0% | 0.05 | 0.51 | 1.38 | 1557.0 | 152.6 | 56.4 |
| 300628.SZ | 亿联网络 | 买入 | 127.43 | 129.83 | 1.9% | 7.72 | 6.65 | 6.10 | 39.8 | 19.5 | 21.3 |
| 300394.SZ | 天孚通信 | 买入 | 19.49 | 18.60 | -4.6% | 0.65 | 0.60 | 1.03 | 28.6 | 31.2 | 18.1 |
| 300383.SZ | 光环新网 | 买入 | 18.75 | 17.50 | -6.7% | 0.50 | 0.34 | 0.45 | 35.0 | 51.5 | 38.9 |
| 300166.SZ | 东方国信 | 买入 | 18.12 | 17.43 | -3.8% | 0.53 | 0.42 | 0.58 | 55.8 | 41.5 | 30.1 |
| 002465.SZ | 海格通信 | 增持 | 10.55 | 10.43 | -1.1% | 0.25 | 0.13 | 0.34 | 51.5 | 80.2 | 30.7 |
| 300548.SZ | 博创科技 | 增持 | 45.10 | 46.11 | 2.2% | 1.01 | 0.97 | 1.49 | 45.7 | 47.5 | 30.9 |
| 300502.SZ | 新易盛 | 增持 | 23.89 | 24.19 | 1.3% | 1.45 | 0.47 | 0.70 | 70.8 | 51.5 | 34.6 |
| 002792.SZ | 通宇通讯 | 增持 | 26.88 | 27.64 | 2.8% | 0.96 | 0.53 | 1.19 | 54.9 | 52.2 | 23.2 |
| 300310.SZ | 宜通世纪 | 买入 | 11.10 | 10.73 | -3.3% | 0.39 | 0.27 | 0.42 | 71.8 | 39.7 | 25.5 |
行业数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 成分股数量（只） | 100 |
| 总市值（亿） | 10,918 |
| 流通市值（亿） | 7,482 |
| 市盈率（倍） | 33.97 |
| 市净率（倍） | 3.92 |
| 成分股总营收（亿） | 6,859 |
| 成分股总净利润（亿） | 220 |
| 资产负债率 (%) | 49.37 |
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分析师简介
- 熊军：东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验，两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师
- 黄瀚：香港科技大学通信工程硕士，两年IT行业工作经验，2017年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业研究助理
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