20230602-国盛证券-华住集团-S-01179.HK-境内价格弹性驱动修复_展望全年高景气_3页_562kb

华住集团2023年一季度报告总结

华住集团发布2023年一季度报告，实现收入448亿元，同比增长671%，超出先前指引范围（61%-65%）。境内收入359亿元，同比增长58%，略超此前境内指引（53%-57%）。归母净利润达99亿元，扭转上年同期亏损。

• 境内关键指标：Blended RevPAR为210元，同比增长大幅；OCC达到75.6%，ADR为277元。同店数据方面，经济型酒店RevPAR和OCC显著增长，中高端酒店同样表现强劲。
• 展店策略：一季度净开设53家酒店，其中直营酒店净减3家，加盟酒店净增56家。经济型品牌关闭较多，中端及以上酒店新开积极，Deutsche Hotels收入增长迅猛。
• 成本与效率：境内酒店经营成本同比增长57%，行政管理费用率下降，盈利能力提升。境外业务恢复进程中的亏损收窄。
• 未来展望：公司指引Q2境内收入同比增长64%-68%，建议关注暑期旺季恢复趋势。实施精益增长战略，提高门店质量和经营效率。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价48港元。
• 风险提示：宏观经济下行、多品牌策略不确定性增加、行业竞争加剧。

基于数据，公司业绩超预期，复苏势头强劲。

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