20150513-上海证券-固定收益研究晨报_现券收益率持续下行_13页_665kb
报告摘要
债市简报总结（2015年05月13日）
核心内容概览
本报告总结了2015年5月13日中国及全球债券市场的运行情况，包括流动性、利率债、信用债、市场成交情况、风险提示、发行与到期信息、国内财经要闻及海外债市动态。
主要观点与关键信息
一、流动性分析
- 银行间质押式回购利率整体小幅回落，但21天期略有上行。
- 具体数据：
- 1天期：下行5BP至1.27%
- 7天期：下行7BP至2.18%
- 14天期：下行4BP至2.66%
- 21天期：上行1BP至2.97%
二、利率债分析
- 国债收益率短端小幅下行，长端略有上行。
- 1年期国债收益率下行8BP至2.57%
- 3年期国债收益率微幅下行6BP至2.99%
- 10年期国债收益率上行2BP至3.40%
- 政策性金融债收益率短端大幅下行：
- 1年期国开债收益率下行12BP至2.84%
- 5年期国开债收益率下行5BP至3.68%
三、信用债市场
- 信用债收益率整体小幅下行，AAA级企业债表现突出。
- 1年期AAA级企业债收益率下行9BP至3.52%
- 7年期AAA级企业债收益率下行2BP至4.54%
- AA-级企业债收益率普遍小幅下行，幅度在2-7BP之间。
四、市场成交概览
- 银行间市场：
- 同业拆借成交402笔，总计2297.19亿元，较昨日减少227.35亿元。
- 质押式回购成交3959笔，总计15998.29亿元，较昨日减少246.64亿元。
- 现券交易成交4275笔，总计3703.44亿元，较昨日增加213.73亿元。
- 交易所市场：
- 上交所债券成交939,581.34亿元，现券成交14,837.82亿元，回购交易规模为924,743.51亿元。
- 深交所债券成交73,966.15亿元，现券成交2,102.19亿元，回购交易规模为71,863.96亿元。
五、风险提示
- 美国股市收低：因全球公债收益率攀升，投资者担忧美联储加息。
- 重庆钢铁大股东减持5%：重钢集团累计减持2.22亿股，公司一季度亏损8.29亿元，再次陷入亏损。
六、今日发行与上市信息
今日发行：
| 债券简称 | 品种 | 金额（亿元） | 期限（年） | 评级 | 主承销商 | 上市地点 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 15渝铜梁 | 企业债 | 12.00 | 7.00 | - | - | 银行间 |
| 15齐鲁01 | 金融债 | 40.00 | 5.00 | - | - | 银行间 |
| 15西王MTN001 | 中期票据 | 10.00 | 3.00 | - | - | 银行间 |
| 15通辽天诚债02 | 企业债 | 5.00 | 7.00 | - | - | 银行间 |
| 15连江国资债 | 企业债 | 10.00 | 7.00 | - | - | 银行间 |
| 15华西CP001 | 短期融资券 | 10.00 | 1.00 | - | - | 银行间 |
| 15华信资产CP001 | 短期融资券 | 20.00 | 1.00 | - | - | 银行间 |
| 15国开09(增4) | 金融债 | 7.00 | 10.00 | - | - | 银行间 |
| 15国信证券CP005 | 短期融资券 | 21.00 | 0.25 | - | - | 银行间 |
| 15长虹股CP001 | 短期融资券 | 30.00 | 1.00 | - | - | 银行间 |
今日到期：
| 债券简称 | 发行起始日 | 金额（亿元） | 票面利率 | 债券类型 |
|---|---|---|---|---|
| 14阳谷债 | 2014-5-13 | 0.30 | 8.70 | 公司债 |
| 15徽商银行CD005 | 2015-2-12 | 2.50 | 5.05 | 同业存单 |
| 15山西尧都农商行CD003 | 2015-2-12 | 4.50 | 5.20 | 同业存单 |
| 15山西尧都农商行CD002 | 2015-2-12 | 7.50 | 5.20 | 同业存单 |
| 15上海银行CD047 | 2015-2-12 | 5.00 | 4.92 | 同业存单 |
| 15平安CD033 | 2015-2-12 | 10.00 | 4.90 | 同业存单 |
| 15兴业CD040 | 2015-2-12 | 5.00 | 4.90 | 同业存单 |
| 15中信CD005 | 2015-2-12 | 12.00 | 4.86 | 同业存单 |
| 15建行CD001 | 2015-2-12 | 10.00 | 4.78 | 同业存单 |
| 14九台农村商业银行CD001 | 2014-11-12 | 7.00 | 4.60 | 同业存单 |
| 14浙商CD049 | 2014-11-12 | 10.00 | 4.28 | 同业存单 |
| 14兴业CD116 | 2014-11-12 | 15.00 | 4.24 | 同业存单 |
| 14天纺CP001 | 2014-5-12 | 4.50 | 8.00 | 短期融资券 |
| 14外滩CP001 | 2014-5-9 | 5.00 | 5.17 | 短期融资券 |
| 14京投CP001 | 2014-5-12 | 40.00 | 5.06 | 短期融资券 |
| 14歌山CP001 | 2014-5-9 | 2.50 | 8.60 | 短期融资券 |
| 13龙建设PPN002 | 2013-5-10 | 5.00 | 6.35 | 定向工具 |
债市展望
- 流动性：银行间质押式回购利率整体小幅回落，但21天期略有上行，表明短期资金需求有所减少。
- 利率债：国债短端收益率下行，金融债短端收益率大幅下行，显示市场对短债需求旺盛。
- 信用债：信用债收益率整体下行，AAA级企业债表现优于AA-级企业债，显示高评级债券更受青睐。
国内财经要闻
- *ST博元退市：若被暂停上市，将成为A股首家因重大违法被强制退市的公司，对“炒差”现象形成警示。
- 中俄高铁合作：中国中铁中标莫斯科-喀山高铁勘察设计项目，协议有望月底签署。
- 楼市分化：一线城市预计成为市场反弹主力军，二三线城市仍需去库存。
- 保险监管升级：监管层拟完善治理规则，增强独立董事独立性，推动行业规范化。
- 外贸政策：国务院提出加快培育外贸竞争新优势，推动新兴市场和中西部发展。
- 深港通预期：预计三季度开通，实现内地与香港资本市场互联互通。
- 中国核电上市：中国核电拟在A股主板上市，募集162.5亿元，用于沿海核电项目建设。
海外债市动态
美国市场
- 国债收益率上涨：30年期国债收益率创2013年来最大升幅，达到3.04%。
- 10年期国债收益率：升至2.28%，创去年12月5日以来新高。
- 市场情绪：投资者对美联储加息预期增强，导致国债收益率上行。
欧洲市场
- 主权债抛售：自4月中旬以来，欧洲主权债遭遇大规模抛售，德国国债收益率大幅飙升。
- 德国10年期国债收益率：从0.049%升至0.80%，显示市场对欧洲经济复苏的预期。
投资评级体系
- 债券投资评级分类：
- 安全性：两全级、配置级、投资级、回避级
- 收益性：两全级、配置级、投资级、回避级
- 流动性：两全级、配置级、投资级、回避级
- 评级适用对象：
- 两全级：适用于全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）
- 配置级：适用于配置主需求型机构（银行、保险）
- 投资级：适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）
免责条款
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
分析师信息
- 胡月晓：S0870510120021
- 李晓娟：S0870514070002
总结
本报告详细分析了2015年5月13日中国及全球债市的运行情况，涵盖了流动性、利率债、信用债、市场成交、风险提示、发行与到期信息、国内财经要闻及海外债市动态。整体来看，市场流动性有所改善，利率债收益率短端下行，信用债市场表现稳健，但需关注美国股市和欧洲主权债市场的波动对全球债市的影响。同时，重庆钢铁大股东减持及中国核电上市等事件也值得关注。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
