20230914-浙商证券-科达利-002850.SZ-科达利事件点评报告_与欧洲知名锂电企业签订长协_公司出海步伐加快_3页_431kb

科达利公司（002850）点评总结

一、最新事件

科达利近期与一家欧洲知名锂电企业签订**《材料买卖供应合同》**，约定向其供应方形锂电池盖板，主要内容包括：

• 合同有效期为6年。
• 预计供货量约为35亿套方形锂离子电池盖板。
• 定价采用“成本加利润”透明模式。
• 公司将在匈牙利新建生产基地并设立全资子公司，后续合同义务将转移至子公司。

二、欧洲项目历史回顾

公司近年来积极拓展欧洲市场，已签订多项合作协议：

1. 与Northvolt签订供应壳体合同：为其瑞典工厂（40GWh产能）供应电池壳体。
2. 与法国ACC签订两份采购协议：
   • 第一协议期覆盖2024-2030年，采购约1亿套壳体和盖板。
   • 第二协议期同样覆盖2024-2030年，采购约2亿套。

以上协议显示了公司与欧洲电池企业建立长期战略合作关系，进一步巩固其在国际市场地位。

三、海外产能扩张

公司正加速海外布局，目前在德国、瑞典、匈牙利三大海外基地建设进展顺利：

• 德国和瑞典基地进入试生产阶段。
• 匈牙利基地已进入量产阶段。
• 一期项目合计产值约为3亿欧元，海外盈利能力优于国内。

海外布局提前，有望率先受益于全球电池需求增长。

四、投资评级与财务预测

• 盈利预测调整：
  • 2023-2025年归母净利润预计分别为130.9亿元、181.4亿元、256.1亿元（原数据较高，已调整）。
  • EPS分别为4.86元、6.73元、9.51元。
  • 当前PE分别为21倍、15倍、11倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：包括市场竞争加剧、客户集中度高、固定资产折旧风险等。

以上内容基于公司与欧洲客户的战略合作持续深化、全球化产能释放有望提供利润新增量。