20250506-太平洋-农业周报_子行业1季报分化明显_养殖相关板块业绩增长良好_17页_1mb

农业行业2025年4月27日至5月2日周报分析总结
2025年4月27-5月2日期间，农业板块整体表现落后于大盘，申万农业指数下跌0.56%，同期上证综指下跌0.48%，深成指下跌0.17%。细分领域中，饲料和动保板块逆势上涨，涨幅分别为1.65%和0.3%，而养殖、林业、渔业等板块多数下跌。前十大涨幅个股集中在动保领域，涨幅前三为绿康生化（+15.54%）、保龄宝（+13.55%）和瑞普生物（+6.42%）；前十大跌幅个股则主要来自养殖板块。

行业评级及策略
1季报显示农业子行业利润分化显著：

• 养殖产业链：生猪养殖和动保板块业绩增长良好，受益于猪价超预期上涨和低基数效应，但短期面临需求淡季和供给增加的压制；白鸡与黄鸡价格震荡，动保行业景气底部复苏。
• 种植产业链：种子和粮食种植上市公司利润下滑，主因粮价低迷，但政策支持（如转基因技术推进）或推动业绩回暖。

重点分析

1. 生猪：产能增长停滞，全国能繁母猪存栏4039万头（环比减少1%）。猪价年后偏强震荡，但短期面临5-6月消费淡季和供给增加压力，预计转入偏弱震荡。头部企业估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
2. 白鸡：鸡价震荡上涨，受国内产能高位下行（父母代种鸡存栏减少、美国禽流感影响引种）及关税政策冲击，中期需求有望改善。圣农发展等企业盈利向下游倾斜。
3. 黄鸡：供应趋紧叠加消费疲软，价格触底反弹，行业产能处于5年低位，估值安全边际高，建议关注周期性机会。
4. 动保：行业触底回升，国产猫三联疫苗销量增长，非瘟疫苗研发进展或打开成长空间，头部企业将受益。
5. 种业：转基因技术产业化加速，政策环境优化，种业公司业绩基本触底，龙头估值低位具备长期配置价值。
6. 种植：玉米、小麦价格短期上涨，国内进口量同比减少（玉米-96.7%、小麦-93%），政策托底下粮价中期或延续上升趋势，北大荒、苏垦农发等企业值得关注。

行业数据概览

• 生猪出厂均价1484元/公斤，较上周下跌0.11元；肉鸡料价345元/斤，育肥猪料价337元/公斤。
• 玉米收购价2297元/吨，小麦2452元/吨，白糖、棉花价格小幅波动。
• 主产区生鲜乳均价307元/公斤，白条鸡136元/公斤，全国饲料单月产量同比增长48%。

风险提示
突发疫病、畜禽价格波动、玉米等原料价格变化不及预期可能影响行业盈利，需重点关注政策调整和国际市场动态。

推荐公司及评级

• 买入：中宠股份（宠物食品）、牧原股份（生猪养殖）、苏垦农发（粮食种植）
• 增持：圣农发展（白鸡）、唐人神（生猪）、温氏股份（生猪）
• 看涨：转基因技术推进背景下，登海种业（种业）等龙头公司估值低位，具备长期配置价值。

核心结论
养殖板块（生猪、动保）短期承压但长期投资逻辑清晰，种植板块受粮价回升及政策利好支撑，行业景气度逐步修复。建议关注具有成本优势和产能整合能力的龙头企业，同时留意自贸区政策、疫病防控及国际供需变化对行业的影响。