20220313-太平洋-农林牧渔周报（第9期）_猪价继续低迷_产能去化动力加强_继续看好养殖_16页_1mb

农林牧渔行业周报（第9期）总结

核心观点

• 评级及策略：猪价低迷，养猪业亏损幅度扩大，行业产能去化动力充足，猪价年内反转逻辑坚挺，维持养殖“看好”评级。种植产业因政策支持和地缘冲突影响，中长期看好，重点推荐生猪养殖和黄鸡养殖板块。
• 市场表现：农业指数同步于大市回调，养殖板块调整幅度较小，渔业板块上涨。前10大涨幅个股集中在渔业和养殖板块，前10大跌幅个股集中在动物保健板块。

养殖产业链

生猪行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 价格走势：上周全国22省市生猪出场均价为12.25元/公斤，周跌0.33元；仔猪价格25.57元/公斤，周跌0.3元；二元母猪价格32.84元/公斤，周涨0.1元。
• 亏损情况：自繁自养模式下，头均亏损517元，较上周多亏36元。
• 政策影响：中央储备收储4万吨冻猪肉对供需影响有限，猪价低迷走势短期难以改变，但进一步下跌空间有限。
• 成本上升：粮价上涨推动养猪成本上升，单位成本较春节前上升0.6-1元/公斤，涨幅约4-7%。
• 推荐个股：重点推荐牧原股份和天康生物，一并关注温氏股份、唐人神、金新农和傲农生物。

黄鸡行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 价格走势：2月份立华黄鸡售价14.16元/公斤，月跌0.3元；温氏黄鸡售价14.63元/公斤，月涨0.65元。
• 行业前景：黄鸡价格自2021年4季度以来始终处于成本线上方运行，未来1-2个季度内有望保持。环保约束和活禽改冰鲜将促使中小规模产能加速退出，行业竞争格局将优化。
• 推荐个股：重点推荐立华股份，一并关注温氏股份和湘佳股份。

动保行业

• 行业评级：给予“看好”评级。
• 行业前景：猪周期反转前夜，疫苗景气短期承压，但中长期来看，养殖规模化提升、疫苗技术升级和新产品上市将带动动保市场扩容。
• 政策推动：新版GMP证书认证、饲料禁抗和养殖限抗等政策将推动动保业变革，竞争格局优化。
• 推荐个股：重点推荐科前生物，因其估值合理且具有研发优势。

种植产业链

种植行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 政策支持：两会重提粮食和种业振兴，种植产业受到市场高度重视。
• 价格走势：地缘冲突影响全球出口贸易稳定性，若持续至4-5月份，可能影响主产国粮食生产，导致粮价上涨。
• 推荐个股：重点推荐苏垦农发。

种业行业

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 政策影响：种业政策持续强化，玉米和大豆种业转基因研发补助预计率先落地，头部企业将受益。
• 行业前景：转基因产品推广将打开种业市场长期空间，推动行业格局优化。
• 推荐个股：重点关注登海种业、隆平高科和大北农。

行业数据

养殖业

• 生猪价格：第10周，全国22省市生猪均价12.25元/公斤。
• 能繁母猪存栏：截至2021年1月底，全国能繁母猪存栏量为4290万头，同比下降3.7%。
• 肉鸡价格：第10周，山东烟台鸡苗均价1.14元/羽，白羽肉毛鸡棚前均价3.87元/斤。
• 肉鸡亏损：第10周，肉鸡养殖环节单羽亏损0.65元。

饲料业

• 饲料价格：第10周，肉鸡料均价3.98元/公斤，育肥猪料均价3.72元/公斤。
• 饲料产量：2021年12月全国饲料产量同比增长3.7%。

水产养殖业

• 水产品价格：第10周，威海海参大宗价200元/公斤，扇贝8元/公斤，对虾310元/公斤，鲍鱼110元/公斤。
• 其他水产品：第9周，草鱼批发价16.78元/公斤，鲫鱼21.15元/公斤，鲤鱼14.68元/公斤，鲢鱼13.14元/公斤。

粮食、糖、油脂等大宗农产品

• 玉米价格：第10周，国内玉米收购价2730元/吨，周涨52元/吨。
• 豆粕价格：第10周，国内豆粕现货价4924元/吨，周涨193元/吨。
• 白糖价格：第10周，南宁白糖现货价5808元/吨，周涨93元/吨。
• 棉花价格：第10周，328级棉花价格22714元/吨，周涨21元/吨。
• 小麦价格：第9周，国内小麦收购价3275元/吨，周涨339元/吨。
• 粳稻价格：第9周，国内粳稻现货价2768元/吨，周环比持平。

风险提示

• 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

重点推荐公司及评级

个股信息

本周涨跌幅前10

1. 朗源股份：12.39%
2. 国联水产：11.01%
3. 傲农生物：9.59%
4. 绿康生化：9.37%
5. 金新农：8.15%
6. 益客食品：7.29%
7. 中水渔业：5.31%
8. 克明食品：4.79%
9. 京粮控股：2.85%
10. 金健米业：2.74%

本周涨跌幅后10

1. 中宠股份：-12.56%
2. 生物股份：-12.32%
3. 万向德农：-11.16%
4. 回盛生物：-10.21%
5. 荃银高科：-9.39%
6. *ST景谷：-9.33%
7. 登海种业：-8.97%
8. 海大集团：-8.47%
9. 中粮科技：-8.46%
10. 丰乐种业：-8.39%

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-5%以下。

分析师信息

• 分析师：程晓东
• 电话：010-88321761
• 邮箱：chengxd@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190511050002

投资建议

• 结合当前行业走势和政策导向，继续重点推荐生猪养殖和黄鸡养殖板块。
• 种业板块因政策利好和转基因技术发展，中长期看好，重点推荐登海种业和隆平高科。
• 动保行业在猪周期反转前夜短期承压，但中长期前景乐观，重点推荐科前生物。