20250317-太平洋-农林牧渔行业周报（第11期）_粮价上涨_猪鸡奶价低迷_养殖关注产能去化_17页_1mb

农林牧渔行业周报（第11期）总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大市，申万农业指数上涨 2.84%，显著高于上证综指（1.39%）和深成指（1.24%）。细分行业中，渔业 和 动保 子行业涨幅领先，而 种植 子行业跌幅居前。整体来看，行业面临粮价上涨与猪鸡奶价低迷的双重影响，养殖板块产能去化动力增强，长期投资价值凸显。

主要观点

• 行业评级：整体看好，特别是养殖业（猪、鸡、奶）和种业，认为其具备周期反转预期。
• 养殖板块：
  • 生猪：产能回落，猪价震荡，行业估值处于历史低位，长期投资价值高。预计进入Q2，产能将逐渐回落，猪价下半年有望回暖。
  • 白鸡：鸡价短期或上涨，但行业产能仍需出清，建议关注圣农发展。
  • 黄鸡：行业产能已降至历史低位，鸡价中期上涨动力强，建议关注立华股份。
  • 动保：行业景气触底复苏，国产猫三联疫苗和非瘟疫苗研发持续推进，有望打开成长空间。
• 种植板块：
  • 种业：发展环境持续优化，转基因玉米和大豆产业化推动业绩上升，龙头公司估值处于底部，长期配置价值高。
  • 粮食：受贸易加征关税影响，粮价有望继续上涨，建议关注苏垦农发。

关键信息

行业数据概览

• 生猪：

  • 全国生猪出厂均价 14.57元/公斤，较上周上涨 0.07元。
  • 能繁母猪存栏 4062万头，环比下降 0.4%。
  • 自繁自养头均盈利 35.15元，较上周增加 1.59元。
  • 全国生猪加工企业开工率 32.26%，较上周上升 2.34个百分点。

• 肉鸡：

  • 烟台鸡苗均价 2.94元/羽，较上周上涨 0.24元。
  • 白羽肉毛鸡棚前收购均价 3.55元/斤，较上周上涨 0.28元。
  • 肉鸡养殖环节单羽亏损 0.51元，较上周减少 1.39元。

• 黄鸡：

  • 立华黄鸡售价 10.37元/公斤，较上月下跌 1.41元。
  • 温氏黄鸡售价 10.43元/公斤，较上月下跌 0.97元。
  • 产业链一体化模式只均盈利回落，但产能已降至历史低位，鸡价中期上涨预期增强。

• 原奶：

  • 生鲜乳出场均价 3.08元/公斤，较上周下跌 0.01元。
  • 牛奶零售价 12.2元/升。

• 水产品：

  • 威海海参/扇贝/对虾批发价分别为 180元/公斤、8元/公斤、300元/公斤，较上周持平。
  • 鲍鱼批发价 120元/公斤，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲢鱼批发价分别为 15.33元/公斤、20.74元/公斤、13.89元/公斤、13.64元/公斤。

• 粮食及其他：

  • 玉米收购均价 2251元/吨，较上周上涨 11元。
  • 小麦收购均价 2425元/吨，较上周下跌 3元。
  • 棉花批发价 14895元/吨，较上周上涨 26元。
  • 白糖现货批发价 6068元/吨，较上周上涨 42元。
  • 豆粕现货价 3564元/吨，较上周下跌 135元。

推荐公司及评级

个股表现

• 涨幅前10名：主要集中在渔业和动保板块，前三名分别为 雪榕生物（+43.95%）、东方海洋（+25.00%）、西部牧业（+18.29%）。
• 跌幅前10名：集中在种植板块，跌幅最大的为 华资实业（-3.57%）、正虹科技（-3.74%）。

风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、原奶、水产价格波动
• 粮食等原料价格变化不及预期

总结

本周农林牧渔行业整体表现优于大市，养殖板块因产能去化和周期反转预期受到关注，而种业和粮食因政策推动及市场情绪改善也具备投资机会。建议投资者重点关注生猪养殖、黄鸡和种业板块，同时留意动保和粮价上涨带来的后周期机会。个股方面，登海种业、牧原股份和苏垦农发被重点推荐，估值处于历史低位，具备长期投资价值。