20160906-东北证券-信用债日报_五城又出_限贷限购_证券经纪业绩腰斩_11页_605kb

信用债日报总结

核心内容

本报告为2016年9月6日发布的信用债日报，主要分析了当日信用债市场的行情变化、行业动态及一级市场发行情况。

主要观点

房地产行业调控升级

• 五城陆续出台限贷限购政策，引发二线楼市调控预期。
• 深圳、厦门、合肥等二线城市房价涨幅显著，部分城市政策收紧。
• 分析人士认为，未来房价增幅过快的城市可能面临更多调控措施。

证券行业业绩下滑

• A股市场低迷导致券商经纪业务受挫，上半年26家上市券商净利润同比大幅下降61.4%。
• 中信证券、华泰证券、光大证券等主要券商的经纪业务营收同比下滑超40%。
• 投行业务和资管业务表现较好，券商利润结构有所改善。

钢铁行业政策收紧

• 国土部叫停新增钢铁、煤炭产能用地预审，从源头上限制产能过剩项目。
• 已核准项目需完成等量或减量置换，否则不再受理用地申请。

关键信息

信用债二级市场表现

• 中短票收益率：涨跌互现，AAA级表现优于AA级。其中1Y收益率下跌1.08BP，其余期限均上涨。AA级中3M和6M收益率上涨，1Y、3Y、5Y收益率下跌。
• 企业债收益率：AAA级表现优于AA级，1Y收益率下跌1.08BP，其余期限均上涨。AA级中1Y、3Y、5Y收益率下跌，7Y略有上涨。
• 城投债收益率：各期限涨跌不一，整体波动较小，AAA级1Y收益率下跌1.08BP，3Y上涨0.82BP；AA级1Y、3Y收益率下跌。
• 成交活跃个券：
  • 中短票：16华侨城MTN003成交金额最大（29.7亿元），收益率上涨12.42BP；16大秦铁路CP001跌幅最大（-40.34BP）。
  • 企业债：16太湖发展债02成交金额最大（11.6亿元），16穗城投可续期债02跌幅最大（-160.46BP）；14曲经开建投债涨幅最大（+51.79BP）。
  • 城投债：无特别突出的成交个券信息。

信用债一级市场发行情况

• 今日共发行信用债36只，总金额为323亿元。
• 评级分布：AAA级7只（95亿元），AA+级6只（45亿元），AA级7只（56亿元）。
• 期限分布：1年期以下3只，1-3年期7只，3-5年期7只，5-7年期15只，7-10年期4只。

行业分布

• 采掘行业：在中短票和企业债市场均有较多成交。
• 建筑装饰行业：在企业债市场表现活跃。
• 房地产行业：在中短票和企业债市场均有参与。
• 公用事业、交通运输：在中短票市场表现活跃。

无评级调整与违约情况

• 今日无主体评级上调或下调。
• 无债券违约情况。

图表信息

• 图1：2016年十年期国债到期收益率走势。
• 图2：2016年五年期AAA信用债到期收益率走势。

分析师信息

• 分析师：刘立喜（执业证书编号：S0550511020007）
• 研究助理：刘原（执业证书编号：S0550116030002）

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