20131124-光大证券-机械行业_布局改革红利行业_推荐改革转型机械股及铁路军工_14页_2mb

行业周报总结：布局改革红利行业，关注机械与军工板块

核心内容

本行业周报主要围绕十八届三中全会后改革红利的释放对机械与军工板块的影响，提出重点推荐的股票及投资策略。报告强调，改革红利将为相关行业带来长期增长动力，尤其在国企改革、铁路改革、土地改革及油气改革等领域。

主要观点

宏观研判

• 三中全会释放出改革强音，明确了市场与政府关系、非公有制经济发展、国企改革、土地改革、金融改革等方向。
• 改革蓝图需到2020年逐步实现，短期内改革将在利率市场化、自贸区、资源能源品价格改革、户籍制度、社会保障和政府审批放松等方向推进。
• 中国经济短期内没有“硬着陆”风险，稳增长政策基调将长期存在。

改革红利兑现

• 四大改革方向（国企、铁路、土地、油气）将为机械细分子行业带来长期制度红利。
• 国企改革将推动机械国企向混合所有制转型，推荐安徽合力、上海机电等公司。
• 土地改革将促进农业机械发展，利好新研股份、江淮动力。
• 油气改革将推动油田服务板块增长，推荐恒泰艾普、杰瑞股份。
• 铁路改革将提升铁路装备板块竞争力，推荐南北车。

转型类机械公司

• 推荐恒立油缸、长荣股份和新研股份，认为其业绩和估值将双升，带来股价上涨。
• 恒立油缸正在向高端液压总成商转型，预计2014年完成测试并2015年批量供应。
• 长荣股份“云印刷”项目预计2014年启动，将提升公司估值。
• 新研股份产业链扩张将带来协同效应，扭转市场对其成长性的质疑。

成长股推荐

• 机器人订单充裕，四季度新项目启动将带来收入确认增长。
• 开山股份节能环保新产品市场开拓顺利，预计全年新签订单可达6-8亿元，为2014年业绩增长奠定基础。

军工板块投资主线

• 外延式发展：推荐航天长峰、光电股份和国睿科技，同时关注中国卫星、中航电子和中国重工。
• 资产注入：推荐哈飞股份和航空动力，关注洪都航空。
• 军民融合：推荐哈飞股份、贵航股份、国睿科技、四创电子、海特高新、海格通信、华力创通、北斗星通和中海达。

关键信息

行业动态

• 本周机械板块整体上涨，涨幅前五为洪都航空、日发精机、航天长峰、天龙光电和海特高新。
• 航空工业取得重大突破，如“利剑”隐身无人攻击机首飞成功，标志着中国军工进入大换代时期。
• 军工装备实力远超市场预期，如“红旗-9”导弹系统中标土耳其，99式主战坦克、J-15舰载机等均为世界知名产品。
• 军工科研院所正加速转制，未来将推动优质资产注入上市公司。

政策与市场分析

• 不动产统一登记制度的建立将促进城乡间不动产要素流转，为房地产调控和房产税铺开提供基础。
• 金融改革持续推进，央行行长周小川提出深化金融业改革开放，推动多层次资本市场体系建设。
• 通航政策逐步放开，低空开放迈入实质性阶段，利好通航板块。

上市公司公告

• 多家上市公司发布重要公告，如宝馨科技、精达股份、梅安森、三川股份、天汽模、华夏幸福、北玻股份、广船国际等。
• 重点公司如机器人、开山股份、新研股份、南方泵业等在业绩和估值方面表现良好。

投资建议

重点推荐

• 大市值组合：机器人、开山股份、哈飞
• 小市值组合：新研股份、森远股份、南方泵业、隆华节能、北方创业、晋西车轴

行业与上证指数对比

• 本周上证指数上涨2.84%，深证成指上涨1.29%，显示市场整体向好，军工与机械板块表现突出。

风险提示

• 报告中提到分析、估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在推荐价格交易。
• 投资建议基于特定假设，实际投资需谨慎，并考虑市场风险。

分析师信息

• 余炜超：执业证书编号S0930513080001，联系方式：shewc@ebscn.com，电话：021-22169156
• 熊伟：执业证书编号S0930512040001，联系方式：xiongw@ebscn.com，电话：021-22169156

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

估值与盈利预测

结论

报告认为，改革红利正在逐步兑现，军工与机械板块将迎来长期发展机遇。重点推荐具有转型潜力的机械公司及受益于军工改革的上市公司，同时建议关注被低估的成长股。投资建议需结合市场变化及政策落实情况，谨慎决策。