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光大证券数量化投资策略周报（2013-11-24）总结

核心内容概览

本周光大证券发布的数量化投资策略周报，主要分析了A股市场各策略的表现，并结合投资者情绪、资金流、估值选股等多维度对市场进行了评估。整体来看，市场情绪仍偏空，但情绪指标趋势有所转变，存在反弹可能。部分策略表现良好，但也有策略出现亏损。

主要观点与关键信息

一、量化观点

• 市场趋势：上周大盘在2200点位置遭遇阻力，投资者情绪持续下跌，资金面紧缩指标处于高位，因此本周仍看空。
• 情绪变化：情绪指标趋势开始出现稍许转变，尤其是相对情绪指标，情绪下轨快速拉起，不排除在本周末或下周初出现反弹走势。

二、市场多空情绪指标体系

• 情绪指标分析：
  • 普通投资者情绪值（乐观/悲观）持续下跌，但趋势有所转变。
  • 情绪下轨快速拉起，可能带来短期反弹。
• 图表说明：
  • 图表2-1和2-2：普通投资者多空指标与上证指数对比（绝对和相对）。
  • 图表2-3至2-6：经济担忧、机构多空、资金面紧缩、通胀担忧等指标与上证指数对比。

三、多因子全市场策略

• 策略说明：综合了预测、成长、动量、规模、价值五个风格模块。
• 策略表现：
  • 本月多空策略的累积收益率为 -1.36%，其中多头收益率 2.58%，空头收益率 -3.93%。
  • 年初至本周，多空策略的累积收益率为 11.98%，其中多头收益率 6.11%，空头收益率 5.87%。
• 多空组合：
  • 多头组合：包含平安银行、格力电器、中国重汽等34只股票。
  • 空头组合：包含安洁科技、金种子酒、山西汾酒等30只股票。

四、技术指标综合择时策略

• 策略状态：目前策略处于维护状态，未提供具体表现数据。

五、普通投资者情绪择时策略

• 模型一：
  • 基于普通投资者情绪值的相对指标进行择时，指标值在0-1之间。
  • 当指标从局部低点向上波动超过0.005时，进行买入操作；向下波动超过0.005时，进行卖空操作。
  • 最小持有期为5个交易日。
  • 策略表现：本周择时收益为 2.79%，与大盘收益一致。
• 模型二：
  • 基于情绪指标的布林通道线进行择时，情绪下穿下轨线后企稳并上穿下轨线发出买入信号，情绪上穿上轨线后企稳并下穿上轨线发出卖出信号。
  • 信号情况：图表显示了买入（笑脸）和卖出（哭脸）信号。
• 模型三：
  • 基于情绪指标的上下轨线（x=0.3、0.8、1.5、2）进行择时。
  • 当情绪指标上穿任一轨线时发出买入信号，下穿任一轨线时发出卖出信号。
  • 若出现连续相同信号，则保持相应仓位。
  • 策略表现：图表显示了策略的收益情况，但未提供具体数据。

六、股指期货持仓集中度择时策略

• 策略说明：选取多空HHI系数比和多空持仓比为基础指标，揭示机构多空情绪。
• 策略表现：
  • 本周择时收益为 -1.60%，与大盘收益 2.79% 相比略差。
  • 策略自2010年4月27日开始模拟运行，评价指标如下：
    • 累计收益率：97%
    • 年化收益率：22%
    • 年化标准差：0.23
    • 年化夏普比率（Rf=2.5%）：0.82
    • 最大回撤：21%
• 信号统计：
  • 信号1（买入）：166次，正确89次，胜率53.61%，平均收益率0.21%。
  • 信号-1（卖出）：166次，正确93次，胜率56.02%，平均收益率0.32%。

七、股指期货KDJ策略

• 策略说明：运用修订版KDJ策略，针对沪深300股指期货分钟数据进行模拟交易。
• 策略表现：
  • 本周累计回报：-0.17%
  • 最大单次盈利：1.35%
  • 最大单次亏损：-0.77%
  • 最大连续亏损：-2.36%
  • 最多累计亏损：-0.95%
  • 胜率：44.44%
• 策略详情：
  • 2013年11月18日至22日的每日表现：策略单日表现分别为0.89%、-0.45%、-0.28%、-0.43%、0.06%，累计表现99.80%。
  • 期指单日表现分别为2.29%、-0.02%、0.62%、-0.64%、-0.31%，累计表现101.93%。

八、A股市场行业资金流监控

• 行业资金流入：
  • 非银行金融一券商：10.93%
  • 机械行业：5.29%
  • 交通运输仓储一陆：6.66%
  • 其他行业如航空军工类、非银行金融一保险、农林牧渔等也有资金流入。
• 行业资金流出：
  • 银行类如民生银行、复星医药、伊利股份等资金流出明显。
  • 能源类如煤炭开采、石油化工等也有资金流出。
• 资金流数据：
  • 各行业资金流入/流出情况、占流通市值比例、占成交金额比例等数据均有记录。

九、A股市场个股资金流监控

• 沪市资金流入前十名：
  • 中信证券、洪都航空、招商银行、北大荒、国金证券等个股资金流入显著。
• 沪市资金流出前十名：
  • 民生银行、复星医药、伊利股份、兴业银行、鹏博士等个股资金流出明显。
• 深市资金流入前十名：
  • 掌趣科技、襄阳轴承、苏宁云商、中集集团、海通证券等个股资金流入显著。
• 深市资金流出前十名：
  • 贝因美、华侨城A、中科三环、立思辰、东方财富等个股资金流出明显。

十、估值选股系统简报

• 筛选对象：
  • 按照绝对PE和相对PE对行业和个股进行估值筛选。
• 行业与个股排名：
  • 农林牧渔、采掘、化工、黑色金属、有色金属、建筑建材、机械设备、电子元器件等行业的个股按PE值进行排名。
• 具体个股：
  • 各行业根据PE值列出前五名股票，如农林牧渔行业的荃银高科、罗牛山、万向德农等。

总结

本周光大证券的量化策略整体表现不一，部分策略如普通投资者情绪择时策略、多因子全市场策略表现良好，但也有策略如股指期货持仓集中度择时策略出现亏损。投资者情绪持续下跌，但趋势有所转变，可能带来短期反弹。行业资金流和个股资金流显示部分行业和个股资金流入显著，而其他行业则资金流出明显。估值选股系统对各行业和个股进行了PE值筛选，提供了具体的排名和个股信息。整体来看，市场情绪偏空，但存在反弹可能，投资者需关注情绪指标和资金流向变化。