20131124-恒泰证券-资讯周刊_13页_2mb

宏观财经视点总结

核心内容

2013年，万达集团董事长王健林在媒体采访中表达了对一线城市房地产市场的长期看好。他认为，未来二十年内，一线城市房价将保持上涨态势，调控政策难以根本改变这一趋势。

主要观点

• 房价长期上涨：一线城市的房地产市场供不应求状态将长期持续，房价上涨趋势难以逆转。
• 调控措施有限：限购、限贷等政策虽能适度控制房价涨幅，但无法从根本上解决供需矛盾。
• 房地产作为投资产品：在可预见的15-20年内，房地产仍是较好的投资渠道。
• 城镇化率与房地产发展：中国名义城镇化率约为52%，实际城镇化率不足40%，而城镇化率在75%-80%以下，房地产市场仍将持续发展。
• 政策与市场预期：王健林认为，政策的调整与市场预期的波动是导致房价短期内快速上涨的主要原因。
• 房产税与长效机制：尽管房产税和长效机制被寄予厚望，但在短期内难以显著影响房价走势。

关键信息

• 王健林认为，北京、上海等世界城市房价供不应求状态将持续二十年以上。
• 他建议，保持限购和限贷政策长期实施，同时适度增加市场供应。
• 他提到，农民集体土地入市虽有理想意义，但在未来五年至十年内难以实现。

趋势策略资讯总结

核心内容

2013年，中国染料行业迎来价格上涨趋势，尤其是H酸价格大幅上涨，带动了活性染料和分散染料价格的提升，相关企业盈利显著改善。

主要观点

• H酸供不应求：H酸价格处于上升通道，预计未来仍有上涨空间。
• 环保与专利壁垒：染料行业受到环保政策和专利保护的双重限制，供给端萎缩，推动价格上涨。
• 龙头企业发展：浙江龙盛、闰土股份、安诺其等龙头企业受益于行业上涨趋势。
• 行业整合趋势：龙头企业的战略合作和股权收购将进一步增强其市场地位和盈利能力。
• 市场预期向好：随着行业景气恢复，染料价格有望继续上涨，带动企业业绩提升。

关键信息

• H酸价格大幅上涨，带动活性染料价格上涨3000-5000元/吨。
• 浙江龙盛计划年底将H酸产量提升至800吨/月。
• 浙江龙盛与Kiri公司签订合作意向书，拟收购德司达62.43%股权，将增强其在染料市场中的地位。
• 闰土股份和浙江龙盛和解，进一步提升分散染料市场掌控力。
• 安诺其专注于新型纺织面料和个性化染色需求，产品价格持续上涨。

板块联动资讯总结

核心内容

LCD面板产业是高度资本和技术密集型的产业，过去由日本、韩国和台湾地区主导，但近年来中国大陆企业快速崛起，正在逐步改变全球市场格局。

主要观点

• 产业链结构：LCD面板产业链分为上游基础材料、中游面板制造、下游终端产品，其中上游和下游毛利率较高，中游面板制造毛利率较低。
• 技术壁垒与垄断：上游材料如玻璃基板、彩色滤光片、偏光片等，主要由日韩企业垄断。
• 产能转移趋势：随着中国大陆政策支持和市场需求增长，海外面板企业逐步将产能转移至中国大陆。
• 周期性波动：LCD面板产业具有明显的周期性，通常在9-13个季度内形成一个完整的周期。
• 中国企业的崛起：京东方、TCL、海信等企业在面板产业中迅速成长，逐步缩小与国际大厂的差距。

关键信息

• 玻璃基板：康宁、旭硝子等企业占据全球市场，中国大陆厂商如彩虹股份、宝石A正在逐步实现自给。
• 彩色滤光片：日本企业占据主导地位，In-House趋势明显。
• 偏光片：日本和韩国厂商垄断市场，技术门槛高。
• 背光模组：LED化进程加速，成本结构优化。
• 产能分布：2011-2014年期间，中国大陆面板产能占比持续上升，预计未来将成为全球最大的LCD面板制造基地。
• 液晶周期：当前为第8个液晶周期，预计2013年行业景气度将有所好转。

个股精研资讯总结

核心内容

新华联在2013年步入快速发展期，公司业务涵盖房地产开发与持有型物业，预计未来三年营收和利润将实现稳步增长。

主要观点

• 公司发展预期：新华联在2013-2015年期间，预计营业收入和净利润将显著增长。
• 项目储备丰富：公司目前拥有22个项目，总规划建筑面积达768万平方米，具备较强的发展潜力。
• 持有型物业优势：公司通过持有物业（如酒店、商业中心等）为长期发展奠定基础，带来资产增值和稳定现金流。
• 土地成本优势：公司地价较低，平均土地成本为1118元/平方米，具备成本优势。

关键信息

• 新华联预计2013年营业收入为27.46亿元，净利润为5.93亿元。
• 公司持有物业包括12家酒店、8家商业中心及其他文化旅游设施。
• 公司通过招商引资模式锁定多个项目，总土地面积达637万平方米。
• 公司未来三年每股收益预计分别为0.37元、0.57元和0.66元，对应PE分别为13.19、8.61和7.47倍。
• 东兴证券维持公司“推荐”评级，认为公司具备良好的增长潜力。

重要声明

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