20240126-东吴证券-汽车行业点评报告_特斯拉Q4汽车毛利率环比提升_看好相关产业链_8页_856kb

特斯拉Q4财务和交付表现总结

• 交付量: 2023Q4全球交付484.5万辆, 同比增长1955%, 环比增长1137%。中国市场占35.7%。
• 收入和利润: 营收增长349%, 净利润增长11503%; 毛利率环比下降612个基点至17.63%, 主要受“以价换量”战略影响。
• 价格调整: Model3焕新版交付, 2023Q4售价上调; 2024年1月开始降价。

我们对2024Q1的预期

• 销量预测: 新能源汽车批发销量预计217万辆, 渗透率39.4%。特斯拉推进价格下探, 或提升市场接受度。
• 关键数据: 2024Q1乘用车总体量预计551万辆, 净零售渗透率49.8%。

投资建议

• 商用车板块: 推荐宇通客车、潍柴动力、中国重汽。
• 智能整车主线: 推荐小鹏汽车、理想汽车、长安汽车。
• 新概念零部件: 推荐新泉股份、保隆科技、德赛西威。

风险提示

• 芯片短缺超预期。
• 乘用车价格战超预期。

注：如需详细数据，请参考完整报告。