20140901-中国银河-数量化择时_基于分级基金B端相对优势的大盘择时策略_13页_716kb

基于分级基金B端相对优势的指数择时策略总结

核心内容

本报告提出了一种基于分级基金B端相对优势的指数择时策略，旨在通过分析分级基金B端的价格杠杆变化，预判市场趋势，从而提高投资收益。策略结合了两个择时信号：信号一（主）和信号二（辅），用于判断是否看多沪深300指数。

主要观点

1. 分级基金B端特性
   分级基金B端具有杠杆特性，其价格杠杆的变化能够反映市场情绪。在市场上涨时，B端价格杠杆上升表明投资者看好市场，而在下跌时，杠杆收缩则可能预示市场底部或反弹。

2. 信号构建逻辑

   • 信号一：银华锐进对深证100的相对优势线，反映分级基金B端的多头情绪。
   • 信号二：沪深300与深证100之间的差异度，反映市场中未被基准指数涵盖的权重股表现。

3. 信号合成规则
   当信号一或信号二发出看多信号时，策略均认为沪深300指数具有上涨潜力，可进行买入操作；其他情况下则为看空。

4. 策略效果

   • 在投资沪深300指数时，2010年7月至2013年12月期间，策略获得90%正收益，年化收益达10%。
   • 在使用股指期货进行3倍杠杆操作时，策略年化收益高达149%，胜率在61%以上，盈亏比为1.3。

5. 参数选择依据

   • 信号一的参数设定为数值5，信号二的参数设定为数值9，均基于正态分布的峰值选择。

关键信息

择时信号说明

• 信号一：基于银华锐进与深证100的相对强弱线，反映多头情绪。当相对优势值大于前一日且超过参数一（数值5）时，视为看多信号。
• 信号二：基于沪深300与深证100的差异度，当差异值超过参数二（数值9）时，视为看多信号。

策略效果展示

风险分析

策略可能失效的原因包括：

1. 银华锐进规模缩小，无法有效反映市场情绪。
2. 沪深300与深证100的差异度增加，导致信号有效性下降。

策略优势

• 领先性：信号一的相对优势线对沪深300指数具有52%的一日领先性。
• 稳定性：策略在多数年份中表现出较高的胜率和稳定收益，尤其在趋势明确时效果更佳。
• 适用性：策略适用于沪深300指数及股指期货，尤其推荐用于股指期货操作，因其交易成本低、操作灵活。

分析师信息

• 黎鹏
  执业证书编号：S0130514070001
  联系方式：0755-83471683 / lipeng_yj@chinastock.com.cn

• 王红兵
  执业证书编号：S0130514060001
  联系方式：0755-83479312 / wanghongbing_yj@chinastock.com.cn

评级标准

• 推荐：预期回报超过主要指数20%以上
• 谨慎推荐：预期回报超过主要指数但不足20%
• 中性：预期回报与主要指数相当
• 回避：预期回报低于主要指数10%以上

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