20180114-光大证券-量化择时及行业配置周报_市场一月效应显著_下周或将短暂调整_9页_1mb

市场一月效应显著，下周或将短暂调整

核心内容

本周市场整体延续一月效应，呈现上涨趋势，但不同指数表现分化。上证50、沪深300和创业板指表现较好，而上证综指与中证500则相对疲软。市场情绪综合指数回升至45，表明市场情绪偏向中性。分析师建议投资者关注非银行金融、电子元器件和医药行业配置。

主要观点

• 择时观点：看多上证50、沪深300和创业板指，看空上证综指与中证500。
• 市场情绪：情绪指数回升，但市场整体情绪仍偏中性。部分细分指标转为中性或乐观，市场后期存在反转风险。
• RSRS择时：沪深300与创业板指维持看多观点，上证综指与中证500持谨慎态度。
• 行业轮动：RSRS行业轮动模型建议配置非银行金融、电子元器件和医药行业，该模型本周跑赢基准0.74%。
• 期权期货共振择时：上证50维持看多信号，其他指标信号分化，整体显示市场偏乐观。

关键信息

市场指数表现

• 上证50上涨 2.94%
• 沪深300上涨 2.08%
• 上证综指上涨 1.10%
• 中证500小幅下跌 0.28%
• 创业板指周五跌幅逾 1%，本周收跌 -0.87%

细分情绪变量

• 投资者增速指标维持低位，情绪偏谨慎
• A股换手率与ETF赎回力度明显上升，显示投资者情绪逐渐乐观
• 期权PCR指标下降至历史中位数附近，期权投资者情绪中性偏乐观
• 期指溢价率保持高位，期货交易者情绪乐观
• 股东净减持率下降，显示市场信心增强
• 强势股指标与上涨家数指标稳步上扬，市场情绪升温

RSRS行业轮动模型表现

• 本周收益率为 1.01%，跑赢全行业等权基准 0.74%
• 本月至今模型收益率为 2.27%，跑输基准 0.76%
• 模型自6月1日起样本外收益为 6.90%，同期全行业等权基准收益为 10.19%，超额收益为 -3.29%

期权期货择时体系信号

RSRS择时策略

风险提示

• 所有分析基于模型和历史数据，存在模型失效的风险
• 历史数据不保证重复验证，估值方法有其局限性，不保证证券能够在该价格交易

结论

整体来看，市场情绪较为中性，部分指标显示市场后期有反转风险，但主要指数仍保持上涨趋势。RSRS模型建议配置非银行金融、电子元器件和医药行业，而期权期货共振择时模型对上证50持看多态度。下周市场存在短期下行风险，投资者需关注市场变化。