> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了能源化工领域中涤纶短纤、PTA、乙二醇等产品的市场走势与基本面情况。报告指出，当前市场以刚需为主，投机性需求不佳，价格走势受成本支撑和供需结构双重影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 成本支撑较强 - **PTA**：3月末社会库存总量预估值为476.2万吨，较上月增加50.7万吨，呈现累库趋势。但随着4月检修计划增多，PTA可能由累库转向去库，成本支撑仍较强。 - **PX**：亚洲PX装置在二季度集中检修，原料供应中断导致PX供应偏紧，预计4月PX价格偏强。 - **乙二醇**：3月华东港口库存上升，进口供应中断延续，供应缺口较大，预计4月乙二醇价格偏强，但需关注风险溢价回归后的回落可能。 ### 2. 短纤供需格局偏弱 - **供应端**：3月涤纶短纤开工率78.58%，产量预估值为67.80万吨，环比提升13.83%。部分检修装置重启，但新增产能和检修并存，供应波动有限。 - **需求端**：下游开工勉强维持，对短纤刚需为主，投机性需求受压制。整体供需结构偏弱，预计库存将继续增加。 ### 3. 终端刚需为主 - 下游坯布库存降至多年来的最低位，约半个月左右。终端客户开始接受涨价，小订单陆续下达，但大订单仍处观望。 - 在低价原料用尽和供应端缩减的背景下，坯布价格被迫拉涨，产业链价格呈现易涨难跌趋势。预计短期终端对短纤的支撑有限，整体压力不大。 --- ## 关键信息 ### 4月市场展望 - 成本偏强运行将驱动价格上涨，但供需结构转弱可能限制涨幅。 - 预计4月涤纶短纤市场价或窄幅上涨。 ### 风险提示 - **宏观风险**：原油价格大幅波动。 - **地缘政治风险**：中东冲突尚未缓解，可能继续影响市场情绪。 --- ## 研究团队与联系方式 ### 研究员信息 - **李捷**：原油燃料油，电话021-60635738，邮箱lijie@ccb.ccbfutures.com，资格号F3031215 - **任俊弛**：PTA、MEG，电话021-60635737，邮箱renjunchi@ccb.ccbfutures.com，资格号F3037892 - **彭婧霖**：聚烯烃，电话021-60635740，邮箱pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，资格号F3075681 - **刘悠然**：纸浆，电话021-60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com，资格号F03094925 - **冯泽仁**：玻璃纯碱，电话021-60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，资格号F03134307 ### 其他研究团队 - 宏观金融研究团队：021-60635739 - 有色金属研究团队：021-60635734 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 石油化工研究团队：021-60635738 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 量化策略研究团队：021-60635726 --- ## 建信期货业务机构 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告内容不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，建信期货不承担任何责任。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。 - 未经建信期货书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。