20180104-华创证券-钢铁行业快评_冬储的积极性明显加强_有望带来额外投机性需求_8页_771kb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕钢铁行业在2017年底的市场表现与未来趋势进行分析，重点讨论了供需结构变化、冬储需求增强、价格走势及相关产业链动态。报告同时提及了部分上市公司的增持行为，以及华创证券对钢铁行业的投资评级。

主要观点

长期观点（维持）

• 供需结构变化：限产政策持续实施，推动供需结构出现明显调整。
• 钢铁趋势分两阶段：
  • 第一阶段（10月12日-12月下旬）：需求淡季不淡，供应大幅削减，钢铁库存超季节性去化，价格安全上涨。
  • 第二阶段（12月下旬-春节前）：库存开始累库，但增幅低于季节性变化，冬储需求可能成为新增的投机性需求，进一步拉动价格上涨。

短期观点（维持）

• 春节前趋势：预计春节前将开启10月份以来的第二轮上升趋势。
• 关注时点：特别关注1月中旬左右，因当前高钢价和春节延后的影响，冬储需求有望进一步增加。

近期逻辑

• 库存变化：上周螺纹钢社会库存上涨8万吨，整体库存水平处于年内低位，累库速度缓慢。
• 期现价差：现货跌幅较大，导致期现价差缩小，反映市场情绪波动。
• 贸易商行为：在价格适当下调后，贸易商对冬储的积极性明显增强，可能带来额外需求。

行业事件与公司公告

1. 制造业PMI：

   • 2017年12月中国官方制造业PMI为51.6，连续17个月高于荣枯线，全年平均值高于上年1.3个百分点，整体走势平稳。

2. 环保税开征：

   • 国务院发布《环境保护税法实施条例》，自2018年1月1日起施行，对铁矿石等资源类排放进行规范。

3. 金洲管道：

   • 大股东计划在未来6个月内增持公司股份至5%，显示对公司未来发展的信心。

4. 永兴特钢：

   • 控股股东高兴江先生计划以自有资金或自筹资金增持股份，金额不低于10,000万元，增持后持股比例提升至52.07%。

关键市场数据

• 螺纹钢：

  • 期货主力价格为3794元/吨，现货价格为4320元/吨。
  • 库存水平为318万吨，较前一周略有上升。
  • 期现价差为-659元/吨，较前一周有所收窄。

• 铁矿石：

  • 大连铁矿石期货价格为530元/吨，普氏价格指数为73.6美元/吨。
  • 港口库存合计14655万吨，较前一周略有增加。
  • 期现价差为-39.2元/吨，较前一周有所收窄。

• 焦炭与焦煤：

  • 焦炭期货收盘价为1980元/吨，焦煤期货收盘价为1313元/吨。
  • 焦炭港口库存为201万吨，焦炭平均库存可用天数为11天。
  • 焦炭吨毛利为592元/吨，较前一周略有下降。

投资评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。
• 公司评级：华创证券对钢铁行业整体持推荐态度，认为其具备上涨潜力。

团队介绍

• 高级研究员：唐川林，上海交通大学硕士，曾任职弘则研究，2017年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：罗兴，香港科技大学硕士，上海交通大学本科，2017年加入华创证券研究所。

联系方式

• 北京机构销售部：

  • 申涛：高级销售经理，电话010-66500867，邮箱shentao@hcyjs.com
  • 刘蕾：销售经理，电话010-63214683，邮箱liulei@hcyjs.com
  • 黄旭东：销售经理，电话010-66500809，邮箱huangxudong@hcyjs.com

• 广深机构销售部：

  • 张娟：所长助理、广深机构销售总监，电话0755-82828570，邮箱zhangjuan@hcyjs.com
  • 郭佳：资深销售经理，电话0755-82871425，邮箱guojia@hcyjs.com
  • 王栋：高级销售经理，电话0755-88283039，邮箱wangdong@hcyjs.com
  • 汪丽燕：高级销售经理，电话0755-83715428，邮箱wangliyan@hcyjs.com
  • 罗颖茵：销售经理，电话0755-83479862，邮箱luoyingyin@hcyjs.com
  • 朱研：销售助理，电话0755-83024576，邮箱zhuyan@hcyjs.com

• 上海机构销售部：

  • 石露：华东区域销售总监，电话021-20572595，邮箱shilu@hcyjs.com
  • 沈晓瑜：资深销售经理，电话021-20572589，邮箱shenxiaoyu@hcyjs.com
  • 朱登科：高级销售经理，电话021-20572548，邮箱zhudengke@hcyjs.com
  • 张佳妮：销售经理，电话021-20572585，邮箱zhangjiani@hcyjs.com
  • 陈晨：销售经理，电话021-20572597，邮箱chenchen@hcyjs.com
  • 何逸云：销售助理，电话021-20572591，邮箱heyiyun@hcyjs.com
  • 张敏敏：销售助理，电话021-20572592，邮箱zhangminmin@hcyjs.com
  • 柯任：销售助理，电话021-20572590，邮箱keren@hcyjs.com
  • 蒋瑜：销售助理，电话021-20572509，邮箱jiangyu@hcyjs.com

投资评级体系说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明与免责声明

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  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证投资收益。