20151025-国金证券-十三五系列专题报告（4）_产业篇-穿越主题_39页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文围绕中国在“十二五”和“十三五”期间的经济发展路径和产业结构调整进行分析，重点探讨了服务业和工业的转型趋势。文档指出，服务业在“十二五”期间超额完成增长目标，成为经济增长的主要驱动力；工业则面临结构调整和增长放缓的挑战，未来将向高新技术和高端制造转型。

主要观点

1. GDP增长路径：

   • 2010-2014年，GDP年均增速为8%，服务业对GDP贡献率从43%提升至48.9%，均超出预期。
   • “十三五”期间，GDP增速预计在6.5%-7%之间，存在政策效果和未来产能压力的考验。
   • 服务业预计在“十三五”期间继续提升，其份额有望增加4个百分点。

2. 服务业多元化转型：

   • 服务业经历了从多元化萌芽期到地产金融主导期，再到当前的结构调整期。
   • 服务业内部结构变化明显，批发零售、交运、住宿餐饮占比下降，而金融、其他服务业占比上升。
   • 未来服务业将向与生活消费相关的领域如教育、体育、养老、健康、信息、休闲娱乐等扩展，同时金融服务保持较高增速。

3. 工业结构变迁与发展趋势：

   • 工业结构经历了四个阶段：轻型化转型、重工业化、出口导向、新兴产业转型。
   • 当前工业增长放缓，结构分化加剧，传统周期性行业面临产能过剩和去化压力。
   • 高新技术产业、制造装备业将成为工业发展的主要引擎，而通用专用设备制造业、轻工业等将逐步调整。

关键信息

服务业发展趋势

• 历史阶段：

  • 2000-2005年：服务业多元化发展，占比提升至41.4%。
  • 2006-2013年：地产金融主导，服务业占比提升至46.9%。
  • 2014-2015年：传统引擎放缓，金融、其他服务业增长显著。

• 未来趋势：

  • 与消费相关的服务业（如教育、体育、养老、健康）将有较大发展空间。
  • 金融服务保持高增长，非银机构和互联网金融等新业务空间出现。
  • 批零、住宿餐饮等维持中高速增长。
  • 交运、房地产等传统行业增速放缓，进入调整期。

工业发展趋势

• 历史阶段：

  • 1978-1992年：轻型化转型。
  • 1992-1998年：重工业化。
  • 1998-2008年：出口导向。
  • 2008年至今：向新兴产业艰难转型。

• 当前结构：

  • 高新技术产业、制造装备业、轻工业、传统制造业构成工业四大支柱。
  • 通用专用设备制造业、采矿业、水电气行业占比低于10%。

• 未来趋势：

  • 高新技术产业将稳步扩张，收入复合增长率预计为7.5%，占比年均扩大0.4%。
  • 制造装备业增速略有下滑，但仍达7.1%，占比年均扩大0.3%。
  • 通用专用设备制造业占比将略微下降至7.2%。
  • 轻工业占比将上升至17%，增速略高于工业增加值。
  • 传统制造业占比将下降至18.2%，增速缓慢。
  • 采矿业预计未来五年占比下降至4%，增速降至2%。
  • 水电气行业占比下降至4.8%，增速降至2.7%。

结构与数据概览

• 服务业：

  • 占比从2010年的43%提升至2014年的47%，预计2020年达到54.2%。
  • 增速在2015-2020年间从8.0%下降至7.0%，但整体仍高于工业增速。

• 工业：

  • 2015-2020年，工业增加值增速从8.3%降至5.0%，主营业务收入复合增长率预计为5.3%。
  • 高新技术产业占比从17.3%上升至18.2%，预计2020年达20.6%。
  • 制造装备业占比从6.1%上升至18.6%。
  • 通用专用设备制造业占比将从7.4%下降至7.2%。
  • 轻工业占比将从16.6%上升至17%。
  • 传统制造业占比从20.3%下降至18.2%。
  • 采矿业占比从7.4%下降至5.9%，预计2020年降至4%。
  • 水电气行业占比从6.1%下降至5.8%，预计2020年降至4.8%。

政策与投资导向

• 政策导向：

  • 强调创新驱动发展，推动工业结构调整和服务业多元化。
  • 适应老龄化、增加假期安排、放开医疗服务门槛等政策出台。

• 投资规划：

  • “七大工程包”和“四大类新工程包”引导投资方向，聚焦于高端制造、健康技术、清洁能源、物流等。
  • 未来投资重点包括信息消费、健康技术、海洋工程、绿色智能制造、高性能集成电路、智能制造等。

结论

本文通过对“十二五”和“十三五”期间经济结构的分析，揭示了服务业和工业在转型过程中的变化趋势。服务业将在未来保持增长，成为经济的重要支柱；而工业将逐步向高新技术和高端制造转型，传统行业面临结构调整和去产能压力。政策和投资导向将对未来的经济转型起到关键作用。