20151025-东吴证券-机械行业周报_首推兵器集团_短期关注工业4.0主题_31页_1mb

机械行业周报总结（20151019-20151025）

核心内容概述

本周机械行业周报指出，兵器集团作为重点推荐对象，其资产证券化率低，资产注入空间巨大。同时，工业4.0和智能制造成为短期关注主题，核电板块仍被维持为四季度超配标的。此外，电梯、铁路、仪器仪表、3D打印等细分领域也受到重点关注。

主要观点

1. 首推兵器集团，重点推荐北化股份、凌云股份

• 兵器集团：我国陆军设备龙头，资产证券化率仅20%，远低于行业平均水平，资本运作加速，资产注入预期强。
• 北化股份：母公司若整体上市，市值空间巨大，当前三季报业绩下滑，但未来成长性明确。
• 凌云股份：市值弹性大，具有安全边际，未来增长潜力突出。
• 其他推荐标的：包括光电股份、长春一东、北方国际、北方创业等。

2. 短期关注工业4.0和智能制造

• 政策支持：《国家智能制造标准体系建设指南(2015年版)》发布，智能制造进入政策红利密集期。
• 重点推荐标的：东富龙、天奇股份、双环传动，其在智能制造领域具备技术优势与业务布局。
• 行业前景：智能制造是制造业转型升级的核心，涉及智能设备、工业互联网、智能工厂等多个方向。

3. 维持四季度超配核电板块观点

• 中英合作核电项目：中国核电企业与法国电力公司签署协议，投资60亿英镑，标志着中国核电走向国际市场。
• 推荐标的：南风股份、中核科技、应流股份、丹甫股份，关注其在核电设备、核电后市场、核一级泵阀铸件等领域的布局。

4. 国企改革加速，推动军工板块整合

• 改革背景：国内经济进入“新常态”，国企改革持续推进，政策细则有望在四季度密集出台。
• 改革影响：兵器集团资本运作加速，资产注入预期提升，重点关注北化股份、凌云股份等具备资产弹性配置潜力的标的。

5. 高铁核心零部件国产化率提升，IGBT技术突破

• 国产IGBT芯片：永济新时速公司成功研发6500V/200A高压大功率IGBT芯片，填补国内技术空白。
• 行业趋势：高铁国产化率不足50%，核心零部件进口替代空间大，未来市场潜力巨大。

6. 电梯板块迎来政策利好，维保业务受关注

• 政策支持：住建部与财政部联合发文，推动老小区电梯改造资金筹措机制。
• 市场前景：电梯后市场空间约300亿元，未来5年复合增长率不低于20%，市场潜力巨大。
• 推荐标的：康尼机电、鼎汉技术，关注其在电梯维保、智能电梯及服务机器人领域的布局。

7. 3D打印与智能制造协同发展

• 政策支持：李克强总理在双创周关注3D打印，国家对增材制造产业支持力度加大。
• 行业前景：3D打印技术有望推动制造业升级，应用于军工、核电、航空航天等高端领域。
• 推荐标的：南风股份（重型金属3D打印）、江南嘉捷（智能电梯）、森远股份（公路养护3D打印）等。

8. 仪器仪表行业迎来增长机遇

• 行业现状：我国已成为世界第三大检验检测市场，仪器仪表需求旺盛。
• 政策推动：国家对食品安全检测、环境监测等领域的重视，推动仪器仪表行业发展。
• 推荐标的：天瑞仪器、苏试试验、南方泵业、远方光电、雪迪龙、聚光科技等。

关键信息汇总

重点推荐公司

重点关注事件

• 中英核电合作项目：中国核电企业首次在西方发达国家参与核电建设，推动核电走出去。
• 《国家智能制造标准体系建设指南》发布：标志着智能制造进入政策落地阶段。
• 工业4.0对接会议：德国总理访华将加速“德国工业4.0”与“中国制造2025”对接。
• 皖江城际铁路建设获批：总投资达411.7亿元，将推动区域经济一体化。
• 电梯报废国标实施：将刺激存量电梯更新换代，利好维保业务。

风险提示

• 冻干主业下滑、精准医疗转型不达预期
• 核电项目重启低于预期、华龙一号推广不及预期
• 工业4.0转型低于预期、产能释放不达预期
• 电梯报废国标执行不力、房地产行业不景气
• 新能源行业下滑、锂电池设备行业竞争加剧
• 原材料价格大幅上涨、毛利率下降

总结

本报告指出，机械行业在国企改革、工业4.0、智能制造、核电走出去及电梯后市场等多重政策与市场利好推动下，进入新的增长周期。重点推荐兵器集团及旗下北化股份、凌云股份等具备资产注入潜力的标的，同时关注工业4.0相关企业，如东富龙、天奇股份、双环传动等。核电板块因中英合作项目落地，迎来估值提升机会。此外，3D打印、仪器仪表、电梯维保、高铁核心零部件等领域也具备长期增长空间，值得投资者持续关注。