20151025-中泰证券-农林牧渔行业_关注农业_十三五__规划政策主题_13页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告分析了2015年第四季度农林牧渔行业的发展趋势，重点围绕“十三五”规划政策主题展开，强调高效、安全、环境友好的现代化农业发展方向。同时，报告对猪价、禽链、饲料、大宗粮食、糖业、水产养殖等细分领域进行了详细的数据跟踪与市场分析。

主要观点

1. 猪价走势

   • 本周瘦肉型猪价为16.26元/公斤，环比下跌1.93%；仔猪价为28.18元/公斤，环比下跌7.79%；母猪价为1572元/头，环比下跌7.80%。
   • 头猪盈利为416元/头，环比上涨8.19%。
   • 预计未来一个季度，由于供给端稀缺和消费季节性回暖，11月起猪价将上涨。
   • 2016年将是高盈利年，行业产能“L”型底，补栏趋于理性，行业壁垒提升。

2. 禽链价格

   • 鸡价大幅上涨，烟台鸡苗价格涨至1.05元/羽（+133.33%），山东毛鸡价格涨至3.14元/斤（+27.90%）。
   • 鸡价上涨刺激养殖户补栏热情，苗价底部反弹。
   • 预计禽链价格仍有上行空间，Q4畜禽链反转第二波已开启。

3. 饲料价格

   • 育肥猪配合饲料价格为3.17元/公斤，环比下跌0.94%；肉鸡配合饲料价格为3.25元/公斤，环比下跌0.91%；蛋鸡配合饲料价格为2.97元/公斤，环比下跌1.00%。
   • 进口鱼粉价格微涨0.35%。
   • 饲料行业月度数据：配合料总产量同比上升4.97%，混合饲料产量同比上升8.63%。
   • 行业营业收入总额为968.52亿元，同比增长5.803%；平均毛利率为9.68%，同比上涨0.183%。

4. 大宗粮食

   • 国内玉米价格分化，现货价格为2036.88元/吨，环比下跌1.23%；期货价格为1819元/吨，环比下跌3.76%。
   • 大豆现货价格为3502.63元/吨，期货价格为3894元/吨，环比下跌0.26%。
   • 小麦现货价格为2267.86元/吨，环比下跌0.28%；期货价格为2868元/吨，环比下跌0.035%。
   • 国内玉米价格经过前期急跌，后续有望逐步寻底；大豆价格受需求低迷和进口压力影响，短期仍偏弱；小麦价格因供需关系维持低位震荡。

5. 糖业

   • 国内糖价承压，南宁糖现货价为5350元/吨，环比下跌0.19%；郑州白糖主力合约跌至5570元/吨，环比下跌0.78%。
   • 国际糖价微涨，巴西降雨延缓压榨进度，导致国际糖价反弹。
   • 随着11月新榨季的开展，预计糖价还将继续下行震荡。

6. 水产养殖

   • 海参价格涨至110元/公斤（+10.00%），扇贝价格维持7元/公斤，鲍鱼价格维持160元/公斤。
   • 鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格维持稳定。
   • 随着秋季捕捞的开展，海参供应将改善，价格有望企稳；淡水鱼后期面临下调压力。

关键信息

• 政策主题：农业“十三五”规划将重点推动“高效、安全、环境友好”的现代化农业发展，包括信息化、机械化、科技创新、农产品质量安全、农业可持续发展等。
• 投资机会：重点推荐牧原股份、金正大、温氏股份、隆平高科、北大荒等公司；同时建议关注大北农、史丹利、海大、圣农发展、民和股份等超跌低估值品种。
• 投资评级：增持（预期未来6个月内上涨幅度在5%以上），中性（预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%）。

行业展望

• 畜禽链：猪价回调，但未来有望上涨；禽链价格持续上涨，预计仍有上行空间。
• 饲料行业：价格保持稳定，行业产能逐步恢复，毛利率略有提升。
• 大宗粮食：玉米价格分化，大豆和小麦价格承压，后续将震荡调整。
• 糖业：国内糖价承压，国际糖价因巴西降雨有所反弹，预计继续下行。
• 水产养殖：海参价格有望企稳，淡水鱼面临价格下调压力。

公司推荐

• 重点推荐：牧原股份、金正大、温氏股份、隆平高科、北大荒。
• 建议关注：大北农、史丹利、海大、圣农发展、民和股份、天邦股份、正邦科技等。

数据监测

• 生猪存栏：9月底生猪存栏38,963万头，环比上升0.60%；能繁母猪存栏3,852万头，环比下降0.21%。
• 饲料产量：配合料总产量为1433.89万吨，同比增长4.97%；混合饲料产量为615.91万吨，同比增长8.63%。

总结

本报告全面分析了农林牧渔行业在“十三五”规划背景下各细分领域的发展趋势和投资机会，指出猪价和禽链价格在Q4可能迎来上涨，同时关注饲料、大宗粮食、糖业和水产养殖市场的动态变化，为投资者提供了清晰的市场判断和投资建议。