20220530-首创证券-公用事业行业简评报告_电煤长协落地遇_变通处理_发改委持续加码发力_13页_1mb

电煤长协落地与公用事业行业分析总结

核心内容概述

2022年5月1日起，国家发展改革委发布的303号文开始实施，旨在规范煤炭市场价格，稳定能源供应。由于新冠疫情和俄乌冲突等因素，全球能源价格高企，我国煤炭供需紧张，煤价居高不下。为应对这一情况，发改委持续出台多项政策，强化对煤炭价格的调控和监管。

主要观点

• 303号文的实施：303号文明确了动力煤中长期交易价格的合理区间，并规定自5月1日起执行。为确保政策落地，发改委发布了一系列政策解读文件，对煤炭企业提出了严格的约束，防止其通过变相手段提高价格。
• 政策执行情况：尽管303号文已执行一个月，但煤炭长协落地过程中仍出现了多种变相加价行为。为此，发改委持续加码，通过多种手段加强监管，包括约谈、通报、纳入信用体系等，确保合同签订与履约的落实。
• 行业趋势：随着煤炭长协履约逐渐到位，火电板块有望迎来反转。分析师继续看好公用事业行业，尤其是大水电、风光运营商及清洁能源转型，建议投资者关注具有良好现金流的电力运营商。
• 推荐公司：包括华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

关键信息

政策背景与实施

• 303号文明确了动力煤中长期交易价格的合理区间，且自2022年5月1日起执行。
• 5月6日，发改委明确秦皇岛港下水煤（5500千卡）现货价格上限为1155元/吨。
• 5月25日，发改委发布《煤炭价格调控监管政策系列解读之八》，明确了对哄抬价格行为的处罚措施。

政策执行与监管

• 截至5月27日，发改委召开电话会议，强调属地责任，督促供需企业落实政策，确保合同签足签实、履约到位。
• 对履约差的企业进行通报批评，并采取信用监管和政策约束措施；对履约好的企业则进行表扬和优先支持。

行情表现

• 上周沪深300指数下跌1.87%，上证指数下跌0.52%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌3.92%。
• 申万公用事业指数上涨0.60%，跑赢沪深300指数2.47%。
• 公用事业板块成交额为1013亿元，在申万一级31个子行业中排名第18。

行业细分表现

• 燃气Ⅲ板块涨幅最高，为2.25%。
• 水力发电板块次之，上涨1.64%。
• 电能综合服务板块上涨0.77%。
• 光伏板块跌幅最高，为-3.15%。

公司表现

• 涨幅前十：广州发展（14.70%）、通宝能源（9.88%）、文山电力（7.55%）、天富能源（7.19%）、甘肃电投（6.27%）、湖南发展（6.09%）、ST热电（5.65%）、韶能股份（5.48%）、国电电力（5.07%）、川投能源（0.85%）。
• 跌幅前十：闽东电力（-7.99%）、芯能科技（-7.73%）、宁波能源（-7.34%）、兆新股份（-7.32%）、中闽能源（-6.06%）、电投产融（-2.15%）、长源电力（-0.19%）等。

行业新闻与公司动态

• 技术装备项目：《循环流化床气化耦合燃煤发电技术装备》入选国家重大技术装备项目。
• LNG接收站：国家管网龙口南山LNG接收站一期工程码头工程正式开工。
• 电力市场：南方区域跨省电力备用辅助服务市场启动模拟试运行。
• 天然气管网：青宁管道与西气东输联通工程建成投产。
• 能源保供：四川省推进能源基础设施建设，保障能源安全。
• 电网建设：北京怀柔科学城110千伏变电站投产送电。
• 水电站进展：龙羊峡水电站GIS设备改造工程投运，白鹤滩水电站5号机组试运行。

上市公司动态

• 中泰股份：董事卞传瑞因个人原因辞职。
• 西昌电力：聘任易华焱为财务总监，补选战略委员会委员。
• 中闽能源：控股股东一致行动人减持股份。
• 乐山电力：选举林双庆为董事长，聘任邱永志为总经理。
• 太阳能：获得非公开发行股票的核准。
• 北清环能：拟收购山东方福环保科技有限公司99.99%股权。
• 深圳能源：发布公司债券发行公告。
• 华银电力：审议通过经理层薪酬管理、经营业绩考核等办法。
• 大众公用：调整董事会专业委员会成员构成。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期。
• 电力市场化改革不及预期。
• 煤价下降不及预期。
• 新能源建设与消纳不及预期。

投资建议

• 维持行业“看好”评级，继续关注大水电、风光运营商及清洁能源转型。
• 建议重视具有良好现金流的电力运营商。
• 推荐公司包括华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等。