20230720-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第26期_地产行业景气度延续下滑_高收益债净价指数先跌后涨_16页_1mb

高收益债策略周报总结（2023年7月17日）

• 市场概况：上周高收益债净价指数先跌后涨，CCXI高收益债券财富指数上涨1.43%，涨幅较前期收窄；一级市场发行规模上升至152.97亿元，加权发行利率为6.82%；二级市场成交总额减少44.2%，信用利差下行。

• 地产行业：景气度延续下滑，地产销售面积同比下降53%，库存上升至2015年同期高位；房企资金紧张，债券到期偿债压力大；部分债券如“时代04”、“宝龙02”爆发展期风险，投资者需警惕估值波动。

• 风险提示：二级市场异常成交增多，偏离度绝对值超2%的比重达13.73%；金地集团、碧桂园等债券净价波动显著；央行LPR下调对地产销售利好的影响有限。

• 建议：投资者应关注非国有企业债券折价风险，偏重投资型高收益债，避免投机性交易。