20230922-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第35期_8月地产销售降幅边际收窄_高收益债净价指数区间波动_16页_1mb

2023年9月18日高收益债策略周报总结（第35期）

本报告覆盖2023年9月11日至9月17日期间高收益债券市场动态。总体市场表现为高收益债指数波动上涨，涨幅较前期有所扩大。2023年9月15日，CCXI高收益债券财富指数达15145点，周度涨幅0.128%。一级市场方面，高收益债发行规模小幅回升，本周累计12908亿元，信用利差收缩12BP。二级市场成交规模降至年内较低水平，852.47亿元，占狭义信用债总成交额的73.4%。房地产与房企债风险成为主要关注点，8月商品房销售降幅边际收窄，但资金压力和投资意愿持续低迷，部分尾部企业出现债券违约和评级下调事件。

策略建议部分：建议投资者谨慎参与房地产债，防范信用风险，尤其是尾部企业可能导致的违约或展期事件。一级市场投资机会集中在城投类债券，占比达95%，但需注意区域分化。二级市场中，城投债重点区域如贵州、广西净价指数上涨，交通运输行业表现较强，而房地产、建筑等行业表现弱势。风险动态包括“21当代02”实质性违约，以及起步股份和潍坊滨海投资发展有限公司的信用评级下调，提示信用风险溢出效应。

本报告强调需密切观察政策超预期收紧和房企资金链情况。