20260209-国贸期货-_液化石油气（LPG）投资周报_情绪与基本面博弈_节前PG震荡运行_39页_2mb

液化石油气（LPG）投资周报总结

核心内容

本周LPG期货主力合约震荡下跌，价格波动区间为4110-4360元/吨。国内供需双降，但节前上下游博弈导致现货涨跌均有。LPG价格受情绪与基本面影响，整体呈现震荡走势。

主要观点

• 价格走势：LPG价格整体偏弱震荡，受国际原油价格下行及地缘政治因素影响。
• 库存情况：国内LPG港口库存小幅下降，但因新增样本企业，库存呈现累库趋势。华东地区成为最低可交割地。
• 化工需求：PDH装置负荷下降，化工需求偏弱。MTBE利润亏损，抑制民用气价格走势。
• 国际因素：美国EIA数据表明丙烷/丙烯库存持续下降，但出口量增加。中东和俄乌局势紧张，影响天然气价格，间接影响LPG市场。
• 交易策略：建议单边逢高做空远月合约，套利方面可考虑多SC空PG或做多PDH利润，关注中美关税、美对俄制裁、运价变动及装置变动等风险。

关键信息

一、价格与涨跌幅

二、LPG基本面分析

三、LPG现货价格及基差

四、LPG期货价格及价差

五、月间价差及套利策略

六、LPG及PDH装置检修计划

七、LPG及PDH装置检修计划（地方炼厂）

八、交易策略

• 单边策略：逢高做空远月合约。
• 套利策略：多SC空PG、多PP空PG。
• 风险关注：中美关税、美对俄制裁、运价变动、装置变动。

九、LPG期货持仓与交割

十、LPG与原油、化工产品价差

十一、美国丙烷/丙烯基本面

• 产量：美国丙烷/丙烯产量持续下降。
• 出口：出口量增加，但库存持续下降。
• 消费量：工业、住宅、商业消费量均有所下降。

十二、烷烃深加工利润

• PDH制丙烯利润：-374元/吨，开工率62.66%。
• PDH制PP利润：未提供。
• MTBE山东异构醚化利润：142元/吨。
• MTBE山东气分醚化利润：未提供。

十三、其他市场动态

• 国际天然气价格：因寒潮影响，天然气价格暴涨，但近期影响减弱。
• 地缘政治：中东、俄乌局势紧张，引发市场恐慌。
• 美联储主席提名：凯文·沃什被提名为下一任美联储主席，贵金属价格大幅下挫。

结论

综上所述，LPG市场在节前表现出震荡运行的趋势，主要受到供给、需求、库存及地缘政治等多方面因素影响。建议投资者关注市场情绪与基本面的博弈，采取适当的交易策略，如逢高做空远月合约及多SC空PG等套利方式，同时注意相关风险因素的变动。