20220714-华鑫证券-多氟多-002407.SZ-上半年业绩超预期_六氟和半导体化学品齐发力_6页_352kb

多氟多 (002407) 上半年业绩总结

核心内容概述

多氟多（002407）于2022年7月14日发布了2022年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为13亿元至15亿元，同比增长322.17%-387.12%。公司业绩增长主要得益于新能源汽车及半导体行业需求的快速增长，其核心产品六氟磷酸锂、电子级氢氟酸、电子级硅烷等在市场上的表现突出，成为公司盈利的重要驱动力。公司正通过产能扩张和技术创新，推动业绩持续增长，并有望成为新的利润增长点。

主要观点

• 业绩超预期：2022年上半年公司净利润大幅增长，远超市场预期，主要受益于新能源汽车及半导体行业需求上升。
• 六氟磷酸锂业务强劲：六氟磷酸锂作为锂电池电解液核心材料，需求持续增长，公司产能迅速扩张，技术优势明显，市场占有率高。
• 电子化学品业务潜力巨大：公司电子级氢氟酸等产品已进入国际供应链，如台积电，具备良好的市场前景，有望成为第二增长极。
• 未来增长空间广阔：公司计划进一步扩大六氟磷酸锂产能至10万吨/年，并布局双氟磺酰亚胺锂和二氟磷酸锂等新型电解质产品，提升竞争力。
• 盈利预测乐观：公司2022-2024年预计收入分别为139.01亿元、253.07亿元、387.68亿元，EPS分别为3.98元、7.53元、11.50元，当前PE估值较低，投资价值凸显。

关键信息

业绩表现

• 净利润：2022年上半年预计为13亿至15亿元，同比增长322.17%-387.12%
• 扣非净利润：12.85亿至14.85亿元，同比增长345.84%-415.23%
• EPS：2022年预计为3.98元，对应PE约为12倍，估值较低

产能与技术

• 六氟磷酸锂：2021年底产能为2万吨，2022年计划新增3.5万吨，年底总产能达5.5万吨，2023年有望达10万吨。
• 电子级氢氟酸：现具备年产5万吨产能，其中半导体级1万吨，已获得台积电等国际大厂认可。
• 电子级硅烷：具备年产4000吨产能，是国内少数能同时应用于半导体、TFT、光伏及镀膜玻璃行业的企业之一。
• 新产品布局：公司拟建设双氟磺酰亚胺锂和二氟磷酸锂各1万吨产能，进一步拓展电解质产品线。

市场与客户

• 客户覆盖广泛：六氟磷酸锂客户涵盖比亚迪、孚能科技等主流厂商，并出口至韩国、日本等国家。
• 打入国际供应链：成功进入台积电供应链，证明公司在电子化学品领域的技术实力和市场认可度。

财务预测

风险提示

• 下游行业景气度下行风险
• 募投项目进度不及预期风险
• 增发进展不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 海外政策变化风险

总结

多氟多凭借六氟磷酸锂等核心产品的强劲表现，实现了2022年上半年业绩的大幅增长，同时在电子化学品领域也取得重要突破，成为公司新的利润增长点。公司未来将继续扩大产能，提升技术水平，进一步巩固市场地位，预计未来三年业绩将持续增长，具备较高的投资价值。