20180506-华泰证券-华泰零售·精彩每周报_可选持续复苏_关注低估值百货_13页_959kb

行业周报总结 - 商业贸易行业（2018年5月6日）

核心内容

本行业周报聚焦于2018年5月7日至5月11日期间商业贸易行业的表现、投资策略、重要资讯及公告提示。报告指出，行业整体呈现复苏态势，重点推荐低估值百货及电商板块。

主要观点

1. 行业表现

• 整体表现：上周商贸零售板块上涨1.73%，跑赢上证综指1.56个百分点。
• 子板块表现：
  • 百货板块涨幅最大，为2.36%；
  • 超市板块涨幅最小，为1.10%。
• 估值情况：
  • 商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为27.10X；
  • 贸易与连锁板块估值最低，分别为21.55X和24.14X；
  • 超市和零售板块估值最高，分别为54.31X和27.10X。

2. 投资策略

• 主线一：百货板块持续回暖，2018Q1收入同比增长4.7%。建议关注低估值龙头及优质可选消费品企业，推荐：
  • 王府井（买入）
  • 天虹股份（增持）
  • 莱绅通灵（买入）
  • 飞亚达A（增持）
• 主线二：网络零售额同比增长35.4%，远高于社零总额8.07%的增速。叠加中概股回归预期，建议关注电商板块，推荐：
  • 苏宁易购（买入）
  • 南极电商（增持）
  • 跨境通（买入）
• 主线三：超市行业集中度加速提升，建议关注具备增长潜力的企业，推荐：
  • 步步高（增持）
  • 家家悦（买入）
  • 永辉超市（增持）

关键信息

1. 行业重要资讯

• 小米集团赴港上市：正式向港交所递交上市申请，有望成为港交所“同股不同权”第一股，或成为2014年以来全球最大IPO。
• Sainsbury和Asda合并：交易金额约100亿美元，合并后市场份额将超越Tesco，成为英国最大超市。
• 森马服饰收购Kidiliz集团：拟以8.44亿元收购法国Sofiza SAS公司，从而获得Kidiliz集团100%股权，进军欧洲中高端童装市场。
• 京东X无人超市落地雄安新区：面积达246平方米，为目前最大门店，实现“刷脸+智慧结算”体验。
• 网易考拉海购开设首家线下店：选址杭州，主营美妆、母婴等商品，服务中产阶级女性用户。

2. 上市公司重要公告

• 跨境通：全资孙公司购买银行理财产品，金额362万元。
• 华联股份：全资子公司拟购买私募基金，涉及金额不超过1亿元，构成关联交易。
• 步步高：子公司购买理财产品，金额700万元及800万元。
• 明牌珠宝：赎回部分理财产品，余额为0元。
• ST成城：因连续两年净利润为负，股票将被实施退市风险警示。
• 南京新百：股票停牌，因重大资产重组未完成，且召开2017年度现金分红说明会。
• 豫园股份：发行10亿元中期票据，利率5.60%。
• 我爱我家：与中国建设银行签署住房租赁战略合作框架协议。
• 翠微股份：设立翠微新生活基金，规模5.02亿元，聚焦消费升级、新零售等领域。

风险提示

• 食品安全事件：可能对超市行业业绩造成影响。
• 黄金珠宝消费景气度下滑：影响相关企业盈利能力。
• 经济景气度大幅下滑：可能导致消费需求疲软，影响行业整体表现。

重点推荐公司（表格）

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准；
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平；
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上；
  • 增持：股价超越基准5%-20%；
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
  • 减持：股价弱于基准5%-20%；
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 张坚：执业证书编号S0570517090001，邮箱zhang_jian@htsc.com，电话075582364269
• 丁浙川：电话021-28972086，邮箱dingzhechuan@htsc.com

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成对任何个人或机构的投资建议。报告所载信息基于公开资料，本公司对其准确性与完整性不作任何保证。投资者应自行判断并承担相应风险。