20170814-广发证券-传媒行业评论周报_新经典H1归母净利润同比预增超50_北京文化H1归母净利润同比增长279__32页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒板块A股整体下降 0.04%，表现优于上证综指（下降 1.64%）。行业整体呈现一定的增长态势，部分个股表现突出，如新经典、北京文化等，分别实现半年度归母净利润同比预增 50% 和 279.44%。同时，下周将有多部热门影片上映，包括《破·局》、《杀破狼·贪狼》和《十万个冷笑话2》，预计将成为票房主力。

主要观点

1. 总体观点

• 传媒板块在本周小幅下跌，但整体表现优于大盘。
• 下周上映影片预计推动行业情绪回升，特别是《战狼2》的持续影响力。
• 行业将呈现结构性行情，优质内容和IP驱动增长。

2. 个股推荐

• 新经典：半年报预增50%-65%，主要受益于自有版权图书策划和发行业务增长，建议买入。
• 浙数文化：传媒国企改革先锋，转型互联网数字娱乐，建议关注。
• 分众传媒：占据主流消费场景，受益于消费升级，预计17~18年净利润分别为55亿、65亿，当前PE为14倍、12倍，短期受减持影响，长期配置价值显著。
• 完美世界：完成组织架构调整，全面转向研运一体，预计17~18年净利润分别为15亿、18.4亿，建议关注。
• 昆仑万维：游戏业务向研运一体转变，海外发行优势明显，自研IP加强，短期有增长空间，长期具备协同效应。
• 万达电影：更名后产业链整合加快，与博纳战略合作，未来有望享受资本红利，提升盈利能力。
• 低估值影视剧公司：慈文传媒、光线传媒、唐德影视等具备增长潜力，建议关注。

关键信息

电影市场

• 本周（8月7日-8月13日）票房15.81亿元，环比下降30.3%，但同比增长65.4%。
• 《战狼2》累计票房突破43.98亿元，成为票房主力。
• 下周将上映《破·局》、《杀破狼·贪狼》和《十万个冷笑话2》，预计带动票房增长。

综艺市场

• 第31周（7月31日-8月6日）综艺节目收视率排名：
  • 《中国新歌声》2.547%
  • 《极限挑战》1.615%
  • 《一起拼时刻》1.508%
  • 《中餐厅》1.351%
  • 《极限挑战后传》1.307%

电视剧市场

• 《浪花一朵朵》累计播放量10.96亿次，排名第一。
• 《反恐特战队之猎影》累计播放量10.09亿次，排名第二。
• 《我的前半生》、《醉玲珑》、《楚乔传》分列第三至第五名。

游戏动态

• AppStore畅销榜前20中，《王者荣耀》、《梦幻西游》、《诛仙》占据前三。
• 游戏行业整体表现良好，部分公司如完美世界、昆仑万维等在自研与发行方面表现突出。

风险提示

• 系统性风险：传媒行业受市场整体波动影响较大。
• 减持风险：部分公司股东计划减持，短期可能影响投资者情绪。
• 行业竞争加剧：影视和游戏行业竞争激烈，需关注市场变化。
• 技术性风险：游戏行业技术更新快，公司需持续投入研发。
• 汇率风险：部分公司涉及海外业务，汇率波动可能影响业绩。

投资建议

• 重点推荐：新经典、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、完美世界、万达电影。
• 低估值关注：慈文传媒、光线传媒、唐德影视等优质电视剧公司。
• 行业趋势：随着优质IP和内容的不断涌现，传媒板块具备成长性，建议投资者关注其结构性机会。

行业动态

• 欢聚时代：第二季度净利润同比增长67.1%，直播业务表现强劲。
• 新片场：获完美世界领投1.47亿元，估值达11.47亿元，尝试多种盈利模式。
• 抖音国际化：今日头条投入上亿美金助力抖音进军海外市场。
• 《魁拔4》重启制作：成功众筹378万元，计划8月重启。
• YouTube社交转型：新增聊天功能，增强社交属性。
• 穿越火线“大CF”计划：拓展电影、网剧、动漫内容，丰富IP生态。
• 豆瓣计划境外上市：调整业务结构，聚焦用户增长与内容收入。

公司公告亮点

• 省广股份：设立20亿元投资基金，聚焦泛广告行业，提升市场地位。
• 电魂网络：上半年净利润同比减少，但手游业务表现良好。
• 迅游科技：手游加速器收入增长，盈利能力增强。
• 天舟文化：图书出版与移动网络游戏双轮驱动，收入结构优化。
• 万润科技：完成战略转型，数字营销业务快速增长。
• 北京文化：《战狼2》带动净利润增长279.44%，成为公司亮点。
• 中文在线：收购晨之科80%股权，布局泛娱乐内容，提升盈利能力。
• 中青宝：重点产品在国内外市场表现良好，云服务和科技文旅业务拓展。
• 电广传媒：广告代理与新媒体业务增长显著，推动公司收入提升。
• 博通股份：教育业务受政策影响，转型民办教育，探索非营利与营利模式。
• 当代明诚：拟收购新英开曼100%股权，完善体育行业布局。

附录：VC/PE投资信息

• 文娱体育游戏：5项投资，涉及多个领域。
• 互联网类：6项投资，主要集中在电商和企业服务。
• 医疗与教育：6项投资，包括教育科技和医疗健康。
• 物流交通类：6项投资，主要关注物流和汽车交通。
• 金融类：2项投资，包括金融平台和金融服务。
• 企业服务类：3项投资，涉及企业服务与科技。
• 其他类：3项投资，包括硬件和工具软件。

结论

本周传媒行业整体表现稳健，部分个股业绩超预期，行业情绪有所回升。随着暑期档电影、优质IP内容和游戏业务的持续发展，传媒板块具备结构性增长机会。建议投资者关注具有优质内容和低估值的公司，同时警惕减持、技术及系统性风险。