20250831-国盛证券-中联重科-000157.SZ-Q2扣非归母净利润增长接近50_表现亮眼_3页_695kb

中联重科（000157.SZ）2025年半年度业绩亮点分析

核心业绩
中联重科发布2025年上半年半年度报告，实现营业收入248.55亿元，同比增长1.30%；归属于母公司净利润27.65亿元，同比增长20.84%。本季度（Q2）扣非后归母净利润达10.51亿元，同比增长近50%，业绩表现突出。

主营业务亮点

1. 工程机械优势巩固
   公司在国内市场保持着在混凝土机械、起重机和建筑起重机三大产品线的领先地位。通过优化产品结构和服务网络，中大挖市场占有率居行业前列。
   海外扩张势头强劲，三大产品线出口金额同比增长超13%，土方机械出口增速达33%，领先行业水平。

2. 具身智能机器人突破
   公司已开发3款人形机器人（含1款轮式，2款双足），已有多台投入工厂作业，应用于机械加工、物流、质检等场景。通过构建数据采集-模型训练-应用迭代的闭环机制，推进具身智能技术研发。

海外市场拓展

• 全球化进程加速，新兴区域占收入39%，其中非洲区域同比增长超179%。
• 中东、东南亚和澳新市场持续高增长，海外业务稳定增长。

财务与增长展望

• 2025-2027年归母净利润预计分别为50亿、61亿、70亿元，增长率分别为42%、21%、16%。
• 公司盈利能力持续提升，毛利率与盈利效率稳定，估值方面维持“买入”评级。
• 内需有望触底反弹，全球化布局为增长提供强劲支持。

风险提示

需关注国内需求波动、海外市场波动与汇率风险。

数据亮点总结

• 扣非净利润增长50%，盈利能力显著提升。
• 海外收入年增超14%，非洲市场增长超179%。
• 具身智能机器人研发加速，积极布局未来技术方向。
• 投资建议维持“买入”评级，EV/EBITDA估值在合理区间内。