20230731-新世纪期货-8月油脂油料市场展望_美豆天气有变化_油脂油料或高位震荡_15页_7mb

油脂油料8月市场展望总结

核心观点摘要

• 国外市场：美豆种植面积减少和部分产区旱情可能导致单产不佳，8月关键生长期天气风险加剧市场波动；马棕油产量小幅上升但增幅有限，中国和印度需求支持出口。
• 油脂展望：国内库存高位，受进口到港收紧影响，预计高位震荡；外盘天气恶化可能提振。
• 粕类展望：国内需求疲软，进口下降，豆粕偏强震荡受天气影响。
• 豆二展望：跟随美豆天气走势，供应收缩预期较强。
• 风险因素：美豆天气变化、棕油产量恢复、原油走势、大豆到港节奏。

国外市场分析

• 美豆：种植面积下调，优良率偏低且近期缓缓解，但8月生长关键期敏感度高；USDA报告显示产量预计下调，期末库存减少；厄尔尼诺可能影响单产。
• 马棕油：产量小幅上涨，但低于预期；出口坚挺，中国和印度需求支撑；厄尔尼诺初步对产量影响小。

国内市场分析

• 油脂：大豆到港量逐渐收紧，豆油库存回落；棕油库存攀升，油脂高位震荡。
• 粕类：进口大豆到港下降，油厂开工率回落；生猪养殖亏损，豆粕库存下滑，预计偏强震荡。
• 国内供需：库存总体高企，下游需求有限，需求从低点恢复但增量不大。

产品小结与展望

• 油脂：高位震荡，关注美豆和马棕天气。
• 粕类：偏强震荡，天气恶化可能外盘提振。
• 豆二：跟随美豆天气，供应收缩预期增强。
• 总体：市场天气是主导，三季度供应紧张预期。

风险点

• 美豆产区天气不确定性。
• 棕油产量恢复及出口变化。
• 原油后期走势。
• 大豆到港节奏影响供应。