20230630-新世纪期货-7月油脂油料市场展望_天气因素主导_油脂油料跟随外盘波动_15页_7mb

观点摘要：
天气因素主导油脂油料市场波动，国际市场尤其是美豆和马棕油因干旱和厄尔尼诺现象影响产量预期，国内油脂油料跟随外盘阶段性震荡，若天气炒作持续，可能阶段性走强，幅度有限。风险点包括美豆产区天气、棕油产量及出口、原油走势和大豆到港节奏。

行情回顾：
USDA报告中性偏空，美豆因干旱强势上涨，带动国内油脂油料反弹。马棕油因干旱减产，出口不乐观，库存或累积。

国外市场：

• 美豆：优良率降至十年低位，干旱持续影响产量，压榨需求旺盛。
• 马棕油：产量受干旱影响，出口不乐观，厄尔尼诺可能利于产量恢复。
• 全球供需：库存消费比3.195%，供给宽松预期增强。

国内市场：

• 大豆：进口大豆通关改善，供应压力增加，豆粕库存偏低后期将累库。
• 豆油/棕榈油：豆油库存高位，棕榈油进口受阻，库存小幅下降。
• 需求端表现偏弱，能繁母猪存栏下滑，生猪养殖亏损。

小结与展望：
油脂总体偏震荡，天气题材持续发酵或阶段性走强；豆粕和豆二跟随美豆波动，风险侧重产区天气、棕油出口及大豆到港节奏。

免责声明：
信息来源于公开资料，不构成投资建议，市场具有不确定性，过往策略不保证正确性。