20151018-长城证券-汽车行业周报2015年第4期_9月汽车销量回升或迎行业拐点_14页_1mb

汽车行业周报2015年第4期总结

核心内容概述

本报告聚焦2015年9月中国汽车市场表现，分析行业趋势、重点公司动态及投资建议，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• 市场回暖迹象明显：9月汽车销量止跌回升，同比增长2.08%，预示四季度市场可能持续回暖，尤其是1.6L及以下车型受益于购置税减免政策。
• 行业板块表现分化：汽车板块整体上涨6.5%，跑赢大盘0.7个百分点。其中，汽车服务涨幅最大（11.8%），车联网次之（10.7%），而整车板块涨幅较弱（3%），整体跑输沪深300。
• 新能源汽车持续增长：9月新能源汽车产销分别达28324辆和28092辆，同比增长2.1倍和2.2倍，成为市场亮点。
• 政策推动轻量化趋势：《乘用车企业平均燃料消耗管理办法（草稿）》的出台，将推动车企加快轻量化进程，利好镁合金等高成本轻量化材料的应用。
• 重点推荐公司：万丰奥威（镁合金龙头）、比亚迪、江淮汽车等公司盈利预期良好，值得关注。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

9月销量回升

• 整体销量：9月汽车销量202万辆，同比增长2.08%。
• 乘用车销量：9月乘用车销量175万辆，同比增长3.26%。
• SUV强势增长：9月SUV销量56.7万辆，同比增长58.8%，远高于乘用车增速。
• 自主品牌表现：9月自主品牌乘用车销量69.86万辆，同比增长6.9%，市场份额达39.9%，同比提升1.4个百分点。

新能源汽车亮点

• 产量与销量：9月新能源汽车产量和销量分别同比增长2.1倍和2.2倍。
• 纯电动汽车：产量和销量分别增长2.7倍和2.9倍。
• 插电式混合动力汽车：产量和销量分别增长1.1倍和1.3倍。

政策影响

• 油耗标准与处罚机制：《乘用车企业平均燃料消耗管理办法（草稿）》即将出台，未达标企业将面临严厉处罚，推动轻量化材料的使用。
• 深圳电动车利好政策：无需摇号即可购买电动车，分时租赁电动车指标投放2000辆，有助于新能源车推广。

风险提示

• 股市系统性下跌风险
• 政策效果低于预期的风险

公司动态

• 万丰奥威：控股股东增持股份，持股比例由48.51%提升至50.42%，彰显对公司发展的信心。
• 一汽轿车：前三季度整车销售16.63万辆，同比减少19.3%，净利润大幅下滑。
• 精锻科技：前三季度净利润同比增长9.28%-12.59%，出口市场增长显著。
• 长安汽车：加快全球研发中心建设，计划在2017年建成，提升研发能力和技术水平。

新上市车型

投资建议

• 关注自主车企：建议关注长安汽车、江淮汽车等优质自主车企，受益于SUV市场增长及政策支持。
• 看好镁合金应用：政策推动下，万丰奥威作为镁合金龙头，有望受益于轻量化趋势。

图表目录

• 图1：汽车二级板块周涨幅（%）
• 图2：汽车热点方向周涨幅（%）
• 图3：行业周涨幅（%）
• 图4：重要个股周涨幅（%）

行业要闻速递

• 新能源汽车政策利好：深圳取消电动车摇号，投放2000辆用于分时租赁，促进新能源车普及。
• 充电网络建设：国家电网重新投入城市充电网络建设，计划在重点城市建成公共快充网络。
• 动力电池规范目录：工信部公布第一批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业及产品目录，涵盖多种电池类型。

研究员信息

• 曲小溪：机械行业分析师，2014年加入长城证券。
• 李金锦：汽车行业分析师，2009-2015年就职于国家信息中心，2015年加入长城证券。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，长城证券不对使用本报告所导致的损失承担责任。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场