20241016-浙商证券-波司登-03998.HK-波司登点评报告_旺季开门红_新战投推进国际化进程_3页_499kb

波司登最新报告指出，公司在新财年持续推进防晒服业务，并通过产品创新和营销合作巩固业绩增长。3月推出的新型专业防晒衣，凭借UPF100+、66%更高凉感和35%+透气性等高性能，配合同仁堂联名、时尚合作与北京电影节联动，扩大了市场覆盖。同时，新增都市轻户外系列产品，为防晒服业务持续增长奠定基础。报告强调了秋冬新品，叠加叠变系列等轻功能性外套，配合上海云端大秀、快闪店等营销活动，推动市场热度增长。

波司登还于10月9日宣布收购加拿大奢侈羽绒服品牌Moose Knuckles，这标志着公司扩大高端羽绒服市场份额的重要战略布局。该品牌源于加拿大，系经典奢侈品牌之一，旗下产品覆盖全球30多个国家，此次收购将强化公司品牌溢价能力，并为亚洲市场带来新增长点。

业绩方面，报告预计2025至2027财年收入实现年均13%增长，归母净利亦保持15%左右增速，对应市盈率处于合理区间内，维持“买入”评级。报告提示了消费与温度变化的不确定风险，但增长前景仍然是主导趋势。