20230521-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电补库完成静待终端好转_硅料价格加速回归_46页_4mb

电力设备周报分析总结

1. 行业概览

• 市场表现：本周（2023年5月15日-5月19日）电气设备板块（申万8997）上涨167%，表现优于大盘。光伏（1370点，+52%）和新能源汽车（3119点，+53%）领涨，储能、风电、逆变器等细分板块表现强劲，涨幅均超过50%。同时，发电及电网板块下跌133%，核电和风电涨超250%。
• 政策动向：国家发改委公布第三监管周期电网输配电价，核定全国48座抽水蓄能电站容量电价；国内多地发布储能政策，明确新型储能补偿机制和项目备案。
• 风险因素：PMI数据疲软，制造业固定资产投资增长承压；特高压投资招标节奏需重点关注。

2. 储能板块

• 全球市场升温：美国储能装机需求强劲，2023年3月组件进口量同比增58%，逆变器、电池材料等成为焦点。IRA法案细则明确，中国锂电产业链优势显著。
• 国内政策支持：中国公布储能装机指标，带动市场预期。中标项目均价下滑至18元/Wh以下，头部企业竞争加剧。
• 电化学储能：增速最快，2023年3月装机量同比增82%，国内车企、储能厂商积极布局。政策支持叠加IRA税收抵免延期，预计全年将持续高增长。

3. 新能源汽车行业与锂电池材料

• 电池材料价格反弹：碳酸锂价格底部回升至27万元/吨，氢氧化锂涨幅超100%，4月电动车销量环比微降，但海外需求旺盛。
• 产业链动态：
  • 电池：宁德时代配套特斯拉车型获补贴，德国电池厂扩建产能。
  • 材料：磷酸铁锂、钴、锰等价格震荡上行，正负极材料库存恢复至健康水平。
  • 需求：4月中国电动车销量636万辆，海外纯电动车渗透率显著提升，预计全年全球销量增超60%。

4. 电力设备与工控板块

• 市场情绪变化：风电招标规模（9GW）同比大增，金风科技、明阳智能等中标项目落地；特高压投资计划密集，受益标的包括国电南瑞、许继电气等。
• 工控板块：2023年1-4月工业机器人产量同比下滑，但逆变器出口保持高增长，广东省逆变器出口同比增140%，新能源设备市场承压。
• 工控市值与景气度：4月制造业PMI跌至49.2%，工业机器人、机床产量同比下滑，行业需关注政策支持与产能出清进度。

重点推荐标的：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、比亚迪、璞泰来、晶澳科技、隆基绿能、固德威（储能）、锦浪科技（逆变器）。

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