20230917-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_工控龙头订单好转_锂电光储旺季暂不明显_42页_3mb

政策驱动储能市场加速增长

北美2023Q1电化学储能装机同降19%/25%，但工商业储能需求环比大增43%/112%；中国储能招投标提速，8月EPC中标规模达8.34GWh，均价降至1.3元/Wh，成本压力显著。欧盟重启对华电动车反补贴调查，中国厂商通过本土化产能（如宁德时代匈牙利工厂）规避风险。政策利好光伏装机目标（如浙江2025年储能3GW），叠加美国IRA法案细则落地，海外需求逐步释放。

电动车与电池产业链价格分化

中国8月新能源车销量846万辆，渗透率达33%，出口90万辆，但Q3排产弱于预期；碳酸锂价格连续下跌（本周SMM电池级碳酸锂跌61%），电池片、负极材料价格松动，头部企业盈利承压。LFP电池于2026年起可能扩产，4680圆柱电池需求因特斯拉M3车型发布或受益。中国车企加速出海（如上汽、吉利），但反补贴调查可能拖累毛利率。

光伏产业链动态与组件涨价反转

上游硅料供需错配缓解，9月硅晶片产能继续爬坡；组件4GW交易均价报1.12元/W，TOPCon/N型技术加速商业化，欧美订单小幅回暖。浙江、湖北等地新型储能政策明确，利好光伏配储需求。光伏全球装机预计2023年达370GW+，同比增50%以上。

工控与特高压景气度边际改善

制造业PMI连续5月回升至49.7%（前值49.3），特高压核准节奏加快（“8交6直”项目列入十四五规划），变压器等一次设备需求显著增长。工控行业订单1-8月同比+23%，工装板块表现亮眼，AI应用渗透进一步催化机器人龙头机会。

投资建议与重点推荐

首选储能逆变器/龙头（阳光电源、锦浪科技）、电池材料（恩捷股份、璞泰来）、特高压设备（平高电气、许继电气）；次选光伏一体化组件（隆基绿能、通威股份）、工控自动化龙头（汇川技术）。规避硅料/硅片等上游环节，规避短期钠离子电池、液冷设备等细分领域交易风险。

风险提示

• 海外需求放缓：美国基建补贴延迟+欧洲去库存拖累
• 原材料价格波动：硅料复产不及预期、碳酸锂价格断崖
• 产能过剩风险：海外低价竞争加剧，头部企业被动降价