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报告摘要

市場動態總結（2017年6月29日）

核心內容

2017年6月29日，港股市場整體表現偏弱，恒指下跌156點至25683點，國指下跌89點至10408點。大市總成交770.46億港元，升幅股份426隻，跌幅股份1292隻。市場受隔夜美股走低影響，其中科技股和手機設備股跌幅較大。騰訊（700 HK）下跌1.8%，比亞迪電子（285 HK）一度跌近兩成，最終收市跌10.5%。部分細價股持續下跌，影響市場情緒。

主要觀點

市場走勢：恒指未能企穩20天線（~25825點），更跌穿10天線（~25739點），預計在25500至26000點間波動。若跌穿25500點，50天線（~25258點）可視為支持水平。
投資策略：報告中提及中國南方航空（1055 HK）因配售新股，預計2017年每股盈利將稀釋16%。維持「持有」評級，目標價為6.60港元，建議入市價為5.80港元。
技術分析：
- 鞍鋼股份（347 HK）：買入建議，目標價5.80/6.10港元，止蝕位5.40/5.18港元。股價突破100天線，技術形態改善。
- 比亞迪電子（285 HK）：沽出建議，目標價14.00港元，止蝕位16.82港元。股價跌破20天線，技術走勢惡化。
市場動態：
- 港股通：餘額達100.68億元人民幣，為全日額度105億元人民幣的95.89%。
- 滬股通：餘額為137.16億元人民幣，為全日額度130億元人民幣的105.51%。
- 深股通：餘額為125.98億元人民幣，為全日額度130億元人民幣的96.91%。
個股表現：
- 翠華（1314 HK）：收市升7.7%，全年收入下跌1.2%，但純利上升26.2%。
- 中興通訊（763 HK）：以35.42億元人民幣投得地塊，股份收市跌2.8%。
- 中石化（857 HK）：收市升0.2%，因控股股東將A股無償劃轉給鞍鋼集團。
- 海通證券（6837 HK）：獲批准分拆海通恆信上市，股份收市跌0.9%。
- 雷士照明（2222 HK）：配售新股，收市升2.4%。
- 光大證券（6178 HK）：改變H股資金用途，中介業務占比上調至59%，股份收市跌0.6%。
新股消息：
- 東江化工（1702 HK）：招股價介乎0.92至1.2港元，入場費4,848.37港元。
- 富道集團（3848 HK）：招股價介乎4至5.56港元，入場費5616.03港元。
異動股份：
- 馬鋼股份（323 HK）：股價上升10.9%，成交激增964%。
- 鞍鋼股份（347 HK）：股價上升5.5%，成交上升708%。
- 統一企業中國（220 HK）：股價上升2.7%，成交上升322%。
- 龍光地產（3380 HK）：股價上升7.5%，表現優於行業。

關鍵信息

中國南方航空：
- 向母公司及關連方配售A股及H股，籌集資金127億元人民幣，用於購買飛機及補充營運資金。
- 配售後，2017年預測每股盈利稀釋16%，2018年純利預測上調6%。
- 母公司以珠海摩天宇股份支付部分代價，摩天宇為全球五大商用飛機發動機維修商之一，預計2018年對中國南方航空純利貢獻約1.8億元人民幣。
財務數據：
- 2017年預測淨營業額為1263.309億元人民幣，息稅折舊攤銷前利潤為239.544億元人民幣，純利為43.022億元人民幣。
- 純利預測為43.022億元人民幣，市盈率預計為16.1倍，市賬率為1.1倍。
- 2018年純利預測為50.541億元人民幣，市盈率預計為13.7倍。
風險與評級：
- 假設2017年珠海摩天宇無貢獻，2018年預計貢獻1.8億元人民幣。
- 市場預測顯示，中國南方航空的市盈率為11.0倍，市賬率為1.2倍，與恒指的市賬率相同。