20250405-德邦证券-计算机行业周报_国产化_风云再起_2页_463kb

计算机行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券计算机行业首席分析师陈涵泊与研究助理王思共同撰写，重点分析了当前计算机行业的市场表现、政策环境、技术进展及投资建议。整体观点为“优于大市（维持）”，认为在外部压力和政策支持的双重驱动下，中国计算机行业尤其是信创领域正迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 国产化趋势加速

• 关税对抗加剧：美国对中国商品加征高达54%的额外关税，同时取消中国邮寄包裹免税待遇，这迫使中国加快国产化替代进程。
• 政策支持明确：2025年《政府工作报告》明确提出推进高水平科技自立自强，表明国家对国产基础软硬件的支持力度持续增强。
• 信创发展进入新阶段：信创建设在党政、金融、电信、电力等关键领域逐步推进，形成供需两旺格局。

2. 信创领域取得突破性进展

• 操作系统：移动端，华为鸿蒙系统在2024Q4发布，市场份额超过iOS，成为国内第二大操作系统；桌面端，统信与麒麟形成两大生态；服务器端，openEuler系统市场份额达36.8%，成为国内首个市场份额第一的基础软件。
• 数据库：中电科、中电子等企业通过控股、持股或战略投资方式，推动国内数据库发展；华为高斯数据库在关基领域也取得一定市场份额。
• 芯片：CPU端形成以龙芯、海光、兆芯、华为鲲鹏、飞腾、申威为代表的竞争格局；GPU端，华为昇腾、寒武纪思元、海光深算算力卡等产品已能与英伟达形成对标。

3. 行业渗透率持续提升

• 党政信创：自2013年起推进国产化计划，2020-2021年全面推广，信创渗透率不断提升。
• 金融信创：由大型金融机构向中小型金融机构渗透，银行IT系统初步实现自主可控。
• 电信信创：三大运营商作为主力军，推动国产服务器采购比例从2020年的20%提升至2024年的67.5%。
• 电力信创：国家电网、南方电网等企业引领电力系统信创建设，调度控制领域取得多项突破。

关键信息

• 市场表现：报告附有市场表现图表，显示行业趋势。
• 相关研究：包括IDC、中科星图、GPT-4o、政府报告等，均支持国产化与AI应用加速落地的结论。
• 投资建议：
  • 信创领域：重点关注中国软件、达梦数据、金山办公、太极股份、用友网络等企业。
  • 国产工业软件：关注华大九天、概伦电子、中望软件、浩辰软件等。
  • 国产算力：推荐海光信息、寒武纪、景嘉微、龙芯中科、中科曙光等企业。
• 风险提示：包括地缘政治冲突、政策落地不及预期、下游景气不及预期等。

分析师与研究助理简介

• 陈涵泊：德邦证券计算机行业首席分析师，具备多年行业研究经验，曾获新财富最佳分析师入围及新浪金麒麟最佳分析师奖项。
• 王思：德邦证券计算机行业研究助理，湖南大学与武汉大学金融学硕士，主要覆盖工业软件、云计算、网安等方向。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内的市场表现，以各市场基准指数为参照。
• 股票投资评级分为：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场波动±5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级分为：优于大市（预期回报高于基准10%以上）、中性（介于-10%与10%之间）、弱于大市（预期回报低于基准10%以下）。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资决策依据。
• 未经授权，禁止复制、分发或引用本报告内容。

总结

本报告强调在外部压力与政策支持的背景下，中国计算机行业尤其是信创领域正迎来重大发展机遇。随着自主可控技术的不断突破，国产基础软硬件逐步实现替代，行业格局日益清晰。建议投资者关注信创、国产工业软件及国产算力等细分领域，把握行业增长红利。同时，需警惕地缘政治冲突、政策执行效果及下游需求变化等潜在风险。