2017-建筑装饰行业“一带一路”系列研究报告之七：高铁第一单落地印尼，“一带一路”订单进入加速落地期_6页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告是申万宏源研究发布的“一带一路”系列研究报告之一，重点分析了“一带一路”战略背景下，中国建筑企业在海外市场的进展及投资价值。报告以印尼雅万高铁项目为切入点，展示了中国高铁技术“走出去”的重要里程碑，并对相关建筑公司进行了估值比较与投资建议。

主要观点

1. 雅万高铁项目进展

• 项目背景：雅万高铁是印尼首条高速铁路，连接雅加达与万隆，全长143公里。
• 合作模式：由中国中铁和中国电建组成的联合体与中印尼高铁公司签署总承包合同。
• 合同金额：约47.01亿美元（约合人民币324.35亿元）。
• 项目意义：
  • 标志着中国标准高铁首次在海外落地。
  • “一带一路”战略进入实质性成果落地阶段。
  • 高铁项目是“一带一路”推进的重要标志，未来可能加速落地。

2. “一带一路”战略进展

• 战略背景：自2013年提出以来，“一带一路”已从理念宣传和框架布局阶段进入实质性合作阶段。
• 推进趋势：
  • 亚投行、丝路基金等机制为战略落地提供了支持。
  • 2017年5月即将召开的“一带一路”高峰论坛将推动更多项目落地。
  • 项目落地趋势已初现，如中工国际与芬兰签署8亿欧元项目。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：
  • 中工国际：17年PE为17X，预计增长25%。
  • 葛洲坝：17年PE为14X，预计增长28%。
• 推荐公司：
  • 北方国际：17年PE为26X，预计增长40%。
  • 中钢国际：17年PE为25X，预计增长35%。
  • 中国交建：17年PE为15X，预计增长20%。
• 建议关注公司：
  • 中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建、中国中冶、中国化学等，后续有望获取大单。

关键信息

表1：重点推荐公司海外业务汇总

表2：申万宏源建筑公司估值比较表

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：证券相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：证券相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：证券相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持（Underperform）：证券相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券客户使用。
• 本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人实际情况，不构成私人咨询建议。
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