20170618-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场震荡下行_本周组合表现各异_17页_581kb

金工研究/量化投资周报总结

核心内容

本报告为华泰证券2017年06月18日发布的《金工研究/量化投资周报》，分析了三种基本面量化选股策略在2017年6月17日当周的表现，并提供了各策略的构建说明及历史绩效数据。

主要观点

• 市场情况：本周A股市场震荡下行，沪指下跌，创业板指上涨，市场分化加剧。
• 策略表现：
  • 高股息率策略：本周绝对收益为-0.44%，相对沪深300指数超额收益为1.16%，相对中证500指数超额收益为-1.18%。
  • 低市收率策略：本周绝对收益为-0.02%，相对沪深300指数超额收益为1.59%，相对中证500指数超额收益为-0.75%。
  • 相对市盈率策略：本周绝对收益为0.62%，相对沪深300指数超额收益为2.22%，相对中证500指数超额收益为-0.12%。

关键信息

各策略历史表现

策略构建说明

• 高股息率策略：

  • 选股标准：总市值前80%，市盈率前40%（剔除市盈率为负的股票），市收率小于2.5，股息率最高的前50只股票。
  • 本期配置：50只股票，等权重构建，不考虑交易费用和税费。

• 低市收率策略：

  • 选股标准：剔除市收率不显著的行业，选择每个二级行业市收率最低的前五分之一，剔除收入增长率后三分之二的股票，剔除利润同比下滑的股票。
  • 本期配置：66只股票，市值加权构建，不考虑交易费用和税费。

• 相对市盈率策略：

  • 选股标准：上市公司有42个月数据且过去42个月每股收益为正，排除市盈率为负或大于100的公司，调整后的市盈率大于当前市盈率，分析师盈利预测增长。
  • 本期配置：50只股票，等权重构建，不考虑交易费用和税费。

风险提示

• 本模型是价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资，模型可能跑输市场。

总结

• 高股息率策略：本周表现较弱，但相对于沪深300指数仍有一定超额收益。
• 低市收率策略：本周表现平稳，超额收益优于沪深300指数，但弱于中证500指数。
• 相对市盈率策略：本周表现最佳，跑赢沪深300指数，但对中证500指数表现不佳。

整体来看，各策略在不同基准下的表现差异显著，相对市盈率策略在近期表现优于其他策略，但高股息率策略在年度层面仍保持正收益。投资者应根据自身情况及市场变化综合考虑策略选择。