20170402-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场震荡下行__本周组合表现各异_17页_1mb

报告摘要

华泰基本面量化选股周报总结（2017年04月02日）

核心内容

本报告分析了2017年3月24日至3月31日期间，华泰证券基本面量化选股策略的运行表现，包括高股息率、低市收率和相对市盈率三种策略。报告还回顾了上述策略的月度、年度表现，并提供了详细的组合构建说明。

主要观点

市场表现：
- 本周（2017-03-24至2017-03-31）市场整体震荡下行，沪深300指数涨幅为 $-0.96%$，中证500指数涨幅为 $-2.21%$。
- 各策略表现各异，其中高股息率组合表现相对较好，低市收率组合表现较差，相对市盈率组合表现中等。
策略表现：
- 高股息率组合：
  - 本周绝对收益为 $-0.60%$，以沪深300为基准的超额收益为 $0.36%$，以中证500为基准的超额收益为 $1.61%$。
  - 本月绝对收益为 $-0.17%$，超额收益为 $-0.10%$（沪深300）和 $0.85%$（中证500）。
  - 年度绝对收益为 $4.41%$，超额收益为 $1.01%$（沪深300）和 $3.13%$（中证500）。
  - 最大回撤为 $1.81%$，日胜率为 $46.55%$（沪深300）和 $50.00%$（中证500）。
- 低市收率组合：
  - 本周绝对收益为 $-3.60%$，超额收益为 $-2.64%$（沪深300）和 $-1.38%$（中证500）。
  - 本月绝对收益为 $-6.17%$，超额收益为 $-6.10%$（沪深300）和 $-5.15%$（中证500）。
  - 年度绝对收益为 $-5.96%$，超额收益为 $-9.37%$（沪深300）和 $-7.24%$（中证500）。
  - 最大回撤为 $8.57%$，日胜率为 $40.91%$（沪深300）和 $31.82%$（中证500）。
- 相对市盈率组合：
  - 本周绝对收益为 $-1.67%$，超额收益为 $-0.70%$（沪深300）和 $0.55%$（中证500）。
  - 本月绝对收益为 $1.78%$，超额收益为 $1.85%$（沪深300）和 $2.80%$（中证500）。
  - 年度绝对收益为 $6.47%$，超额收益为 $3.06%$（沪深300）和 $5.19%$（中证500）。
  - 最大回撤为 $4.14%$，日胜率为 $59.09%$（沪深300）和 $63.64%$（中证500）。
策略构建说明：
- 三种策略均采用每月调仓机制，调仓日为每月最后一个交易日，以调仓日收盘价为基准。
- 高股息率组合：共入选50只股票，等权重构建，主要为大市值股票。
- 低市收率组合：共入选76只股票，流通市值加权构建，剔除市收率不显著行业。
- 相对市盈率组合：共入选50只股票，等权重构建，结合分析师盈利预测增长作为选股条件。

关键信息

高股息率策略：
- 选股标准：总市值前80%、市盈率前40%（剔除负值）、市收率小于2.5、股息率从高到低排序，取前50只股票。
- 回测表现：年化收益率为 $29.18%$，夏普比率为0.79，超额收益高于沪深300和中证500。
低市收率策略：
- 选股标准：剔除市收率不显著行业，取每个二级行业市收率最低的前五分之一，剔除收入增长率后三分之二，剔除利润同比下滑的股票。
- 回测表现：年化收益率为 $34.64%$，夏普比率为1.10，超额收益高于沪深300和中证500。
相对市盈率策略：
- 选股标准：上市公司有42个月数据、过去42个月每股收益为正、市盈率不为负或大于100、调整后的市盈率大于当前市盈率、分析师盈利预测增长。
- 回测表现：年化收益率为 $37.72%$，夏普比率为1.19，超额收益高于沪深300和中证500。