20170325-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场小幅上涨_本周组合表现各异_18页_644kb
报告摘要
华泰基本面量化选股策略周报总结（2017年03月25日）
核心内容概述
本报告总结了华泰证券在2017年3月24日发布的基本面量化选股策略周报，主要分析了三种策略在2017年3月17日至3月24日及更长周期内的表现，包括高股息率、低市收率和相对市盈率选股策略。报告还提供了各策略的构建说明与历史回测数据，以供投资者参考。
主要观点
- 市场表现：2017年3月17日至3月24日，市场小幅上涨，沪深300指数涨幅为1.27%，中证500指数涨幅为0.98%。
- 组合表现各异：
- 高股息率组合：本周绝对收益为0.64%，但未跑赢沪深300和中证500，超额收益为负。
- 低市收率组合：本周绝对收益为-0.83%，表现较差，未跑赢市场指数。
- 相对市盈率组合：本周绝对收益为1.74%，跑赢沪深300和中证500，超额收益为正。
- 策略性能：
- 高股息率组合在近六月和今年来表现较为稳定，但本周表现不佳。
- 低市收率组合整体表现较差，尤其在近六月和今年来收益为负。
- 相对市盈率组合表现最佳，尤其在本年和本月有显著正收益。
关键信息汇总
1. 各策略表现数据（2017年3月17日至2017年3月24日）
| 策略 | 绝对收益 | 相对沪深300超额收益 | 相对中证500超额收益 | 日胜率（HS300） | 日胜率（ZZ500） | 最高单日超额收益（HS300） | 最高单日超额收益（ZZ500） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 高股息率组合 | 0.64% | -0.63% | -0.33% | 0% | 60% | 0.00% | 0.22% |
| 低市收率组合 | -0.83% | -2.11% | -1.81% | 0% | 0% | 0.00% | 0.00% |
| 相对市盈率组合 | 1.74% | 0.46% | 0.76% | 60% | 60% | 0.37% | 0.58% |
2. 各策略表现数据（2017年3月1日至2017年3月24日）
| 策略 | 绝对收益 | 相对沪深300超额收益 | 相对中证500超额收益 | 日胜率（HS300） | 日胜率（ZZ500） | 最高单日超额收益（HS300） | 最高单日超额收益（ZZ500） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 高股息率组合 | -0.43% | -0.47% | -0.79% | 52.94% | 58.82% | 0.20% | 0.45% |
| 低市收率组合 | -2.67% | -3.57% | -3.89% | 35.29% | 33.33% | 0.78% | 0.40% |
| 相对市盈率组合 | 3.50% | 2.60% | 2.28% | 64.71% | 58.82% | 1.00% | 0.58% |
3. 各策略表现数据（2017年1月3日至2017年3月24日）
| 策略 | 绝对收益 | 相对沪深300超额收益 | 相对中证500超额收益 | 日胜率（HS300） | 日胜率（ZZ500） | 最高单日超额收益（HS300） | 最高单日超额收益（ZZ500） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 高股息率组合 | 5.05% | 0.46% | 1.47% | 45.28% | 49.06% | 0.69% | 2.42% |
| 低市收率组合 | -2.46% | -6.87% | -6.03% | 39.62% | 37.74% | 1.02% | 0.50% |
| 相对市盈率组合 | 8.27% | 3.86% | 4.70% | 60.38% | 56.60% | 1.00% | 1.61% |
策略构建说明
高股息率策略
- 配置时间：2017年03月01日
- 股票数量：50只
- 构建方式：等权重构建（非行业中性）
- 选股标准：
- 总市值在全市场前80%
- 市盈率在全市场前40%（剔除市盈率为负的股票）
- 市收率小于2.5
- 按股息率从高到低排序，选取前50只股票
- 调仓频率：每月调仓一次，以最后一个交易日收盘价卖出，下一个交易日收盘价配置新股票
低市收率策略
- 配置时间：2017年03月01日
- 股票数量：76只
- 构建方式：流通市值加权构建（非行业中性）
- 选股标准：
- 剔除机械、建筑、石油石化等市收率不显著的行业
- 每个二级行业市收率最低的前五分之一
- 剔除收入增长率低于三分之二的股票
- 剔除利润同比下滑的股票
- 调仓频率：每月调仓一次，以最后一个交易日收盘价卖出，下一个交易日收盘价配置新股票
相对市盈率策略
- 配置时间：2017年03月01日
- 股票数量：50只
- 构建方式：等权重构建（非行业中性）
- 选股标准：
- 公司有42个月的盈利数据且每股收益为正
- 市盈率不能为负或大于100
- 计算调整后的市盈率并筛选出相对市盈率低于均值的股票
- 加入分析师盈利预测增长条件，增强相对低估判断
- 调仓频率：每月调仓一次，以最后一个交易日收盘价卖出，下一个交易日收盘价配置新股票
风险提示
- 本模型为价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑不赢市场。
- 投资者应自行评估自身风险承受能力，不将本报告作为唯一投资决策依据。
图表目录（简要）
- 图表1：基本面量化选股组合模拟净值（2017-01-03至2017-03-24）
- 图表2：基本面量化选股组合绩效评价
- 图表3-5：高股息率组合模拟净值与超额收益分析
- 图表6-8：高股息率组合模拟净值与超额收益分析（2017-03-01至2017-03-24）
- 图表9-11：高股息率组合模拟净值与超额收益分析（2017-01-03至2017-03-24）
- 图表12：高股息率组合配置列表（2017-03-01）
- 图表13-15：低市收率组合模拟净值与超额收益分析
- 图表16-18：低市收率组合模拟净值与超额收益分析（2017-03-01至2017-03-24）
- 图表19-21：低市收率组合模拟净值与超额收益分析（2017-01-03至2017-03-24）
- 图表22：低市收率组合配置列表（2017-03-01）
- 图表23-25：相对市盈率组合模拟净值与超额收益分析
- 图表26-28：相对市盈率组合模拟净值与超额收益分析（2017-03-01至2017-03-24）
- 图表29-31：相对市盈率组合模拟净值与超额收益分析（2017-01-03至2017-03-24）
- 图表32：相对市盈率组合配置列表（2017-03-01）
评级说明
- 行业评级：
- 增持：行业股票指数超越基准
- 中性：行业股票指数与基准持平
- 减持：行业股票指数明显弱于基准
- 公司评级：
- 买入：股价超越基准20%以上
- 增持：股价超越基准5%-20%
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%
- 减持：股价弱于基准5%-20%
- 卖出：股价弱于基准20%以上
免责声明
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