20141130-山西证券-量化成长1号（马丁.兹威格）12月月报组合_11月绝对收益1.45_相对HS300_超额收益-10.53__15页_1mb

报告摘要

山证量化成长1号（马丁·兹威格）投资策略总结

核心内容

山证量化成长1号（马丁·兹威格）是一只基于马丁·兹威格选股策略的量化投资组合，旨在通过量化财务指标筛选出高成长且估值合理的股票。该组合在2014年1-11月期间实现了绝对收益31.39%，相对HS300超额收益11.38%。11月组合的绝对收益为1.45%，但相对HS300超额收益为-10.53%，表明该组合在11月表现弱于大盘。

主要观点

策略有效性：马丁·兹威格策略在2013年表现优异，全年绝对收益82.93%，相对HS300超额收益88.50%，月度胜率100%，说明该策略在成长股主导的市场环境下具备显著优势。
策略适应性：该策略在A股市场中表现良好，但需注意市场风格变化可能带来的风险。本报告仅基于2013年的回测数据，未能覆盖其他市场风格下的表现。
投资目标：策略目标是选择具备长期盈利持续性、中短期盈利稳定性、销售增长带动盈利增长、盈利增长动能加速、合理估值及低负债率的股票。

关键信息

选股标准

高成长性：
- 中短期盈利稳定性：最近一个财政季度（Q1）与去年同季度（Q5）之间每股盈利同比增长率为正；上一个财政季度（Q2）与去年同季度（Q6）之间每股盈利同比增长率为正；上上一个财政季度（Q3）与去年同季度（Q7）之间每股盈利同比增长率为正；三季度之前一个财政季度（Q4）与去年同季度（Q8）之间每股盈利同比增长率为正。
- 长期盈利持续性：最近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率为正，且年均增长率≥15%。
- 销售增长带动盈利增长：近三年营业收入年均增长率≥15%。
- 盈利增长动能：本期收入增长高于去年同期，本期归属母公司净利润（扣非）增速高于去年同期。
估值标准：
- 市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率*1.5 且 <40。
相对价格强度：
- 最近26周RSI相对强弱指标>50。
债务水平：
- 公司资产负债率<50%。
其他标准：
- 每月月初根据上述条件调整组合。
- 若股票在月中发布业绩公告，需根据公告后数据重新评估是否符合标准，不符合则在公告日当日收盘价调出组合。
- 设定10%的止损线，组合持有期内无解禁，近一个月无减持。