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金融工程策略周报总结

核心内容

本报告为**山证量化成长1号（马丁.兹威格）**策略周报，发布于2014年5月9日，由山西证券分析师梁玉梅撰写，研究助理王林协助。报告总结了该策略在2014年5月的选股表现及标准，同时回顾了2013年的整体收益情况。

主要观点

• 策略表现：2014年5月策略组合的绝对收益为-0.78%，相对HS300超额收益为0.37%。其中伟星新材和益佰制药表现较好，分别上涨了2.31%和1.84%。
• 策略收益：2013年全年绝对收益为82.93%，相对HS300超额收益为88.50%，月度胜率为100%，显示出较强的盈利能力。
• 选股标准：策略基于马丁·兹威格的高成长与合理估值理念，结合财务指标与市场表现筛选股票。

关键信息

选股标准

1. 盈利增长：

   • 要求最近一个财政季度（Q1）与去年同季度（Q5）之间每股盈利同比增长率为正。
   • 上一个财政季度（Q2）与去年同季度（Q6）之间每股盈利同比增长率为正。
   • 上上一个财政季度（Q3）与去年同季度（Q7）之间每股盈利同比增长率为正。
   • 三季度之前一个财政季度（Q4）与去年同季度（Q8）之间每股盈利同比增长率为正。
   • 最近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率为正，且年均增长率≥15%。
   • 最近三年营业收入增长率为正，且年均增长率≥15%。
   • 本期收入增长高于去年同期，本期归属母公司净利润（扣非）增速高于去年同期。

2. 估值标准：

   • 市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率×1.5，且市盈率（TTM）<40。

3. 价格强度：

   • 最近26周RSI相对强弱指标>50，表示股票相对强势。

4. 债务水平：

   • 要求公司资产负债率<50%，以降低财务风险。

5. 其他规则：

   • 每月月初根据财务指标调整组合。
   • 若股票在月中发布业绩公告，需根据最新业绩重新评估是否符合标准，不符合则在公告日收盘价调出组合。
   • 设置10%的止损线以控制风险。

2014年5月选股结果

2014年1-4月表现

• 1月：组合涨跌幅为8.72%，HS300为-5.48%，超额收益为14.19%。
• 2月：组合涨跌幅为2.87%，HS300为-1.07%，超额收益为3.94%。
• 3月：组合涨跌幅为-3.45%，HS300为-1.50%，超额收益为-1.96%。
• 4月：组合涨跌幅为-2.80%，HS300为0.58%，超额收益为-3.38%。
• 合计：组合涨跌幅为5.34%，HS300为-7.46%，超额收益为12.80%。

投资风险提示

• 策略基于马丁·兹威格的高成长选股理念，但在非成长型市场中可能面临较大风险。
• 本报告仅基于2013年回测数据，不能完全代表未来表现。
• 投资者需进一步结合行业趋势与公司经营策略评估其成长性。
• 所有模型与结论仅作参考，不构成投资建议。

策略特点

• 高成长性：强调销售与盈利的持续增长，要求公司盈利与收入增长均具备长期稳定性。
• 估值合理：市盈率需低于行业平均水平的1.5倍，且不超过40倍。
• 市场表现：关注股票的相对价格强度，要求RSI>50。
• 财务稳健：控制资产负债率，要求<50%。
• 动态调整：每月月初根据财务指标调整组合，若业绩公告导致标准不符，及时调出。

总结

山证量化成长1号（马丁·兹威格）策略基于量化财务指标，注重高成长与合理估值的股票筛选，同时结合市场表现与财务健康度进行综合评估。尽管在2013年表现优异，但在2014年5月策略组合仍面临一定市场波动，需投资者持续关注。该策略适用于成长型市场，其有效性可能受市场风格影响，需谨慎评估其在不同市场环境下的适用性。